Введены новые комбинированные пошлины на экспорт ряда видов удобрений

Россия с 1 сентября ввела комбинированные экспортные пошлины на отдельные виды удобрений, передает Интерфакс. Как это повлияет на производителей.

Подробнее

Срок действия пошлин — до 31 декабря 2024 г. Адвалорная ставка составит 7% от таможенной стоимости, а специфическая, то есть минимальная ставка пошлины за тонну в рублях, колеблется в зависимости от типа удобрения (азотные, калийные, фосфорные/сложные) и составляет соответственно 1100, 1800 и 2100 руб. за т. Стоит отметить, что изначальная ставка планировалась на уровне 8%.

Соответствующее постановление премьер-министр Михаил Мишустин подписал 30 августа, оно опубликовано на официальном портале правовых актов вечером в четверг, 31 августа.

На водорастворимые фосфорсодержащие удобрения с высокой себестоимостью — водородфосфат диаммония и диводородфосфат аммония — пошлина действовать не будет.

С начала 2023 г. и до сих пор при экспорте удобрений действовала нулевая пошлина, если таможенная стоимость 1 т не превышала эквивалент $450. При превышении этого уровня применялась ставка в размере 23,5% разницы между таможенной стоимостью и $450. Изначально эта пошлина позиционировалась как механизм изъятия сверхдоходов, возникающих при благоприятной конъюнктуре рынка. Однако на фоне изменения ценовой конъюнктуры за I полугодие поступления от пошлины составили лишь около 6 млрд руб., тогда как изначально Минфин рассчитывал собрать за год 119 млрд руб.

Что это значит

Новость носит негативный характер для таких публичных производителей, как КуйбышевАзот, Акрон и ФосАгро — крупнейшего в России производителя сложных фосфорсодержащих удобрений. 

Пошлина может ударить по финансовым результатам компаний, что также может негативно сказаться на их дивидендных выплатах. 

Взгляд БКС по ФосАгро

В III квартале 2023 г. восстановление цен и слабый рубль могут обеспечить рост результатов к/к, но финансовые показатели IV квартала окажутся под более ощутимым ударом. Мы допускаем существенное влияние на прибыль и дивиденды и сохраняем рекомендацию «Продавать» по бумаге.

При гипотетической выручке в размере 100 млрд руб. в квартал, из которых 70% приходится на экспорт, пошлина в размере 7% составит примерно 4,9 млрд руб. в квартал. Мы считаем, что рынку это не понравится.

• В III квартале влияние на результаты (и прибыль) ФосАгро будет небольшим, поскольку затронут только сентябрь. Финансовые показатели IV квартала пострадают сильнее, поскольку пошлина будет сопровождаться дополнительным налогом в размере 6,5 млрд руб. Следовательно, мы ждем существенного влияния на прибыль (а также на дивиденды, как мы полагаем).

• Рекомендация «Продавать» обусловлена оценками — ФосАгро, по нашему мнению, нельзя назвать недооцененной бумагой. Дополнительное налоговое бремя и волатильность прибыли/дивидендов могут усилить опасения, хотя есть и позитивные факторы — недавний рост цен на фосфорные удобрения и слабый рубль.

БКС Мир инвестиций