ВТБ — обновят ли акции минимумы марта в апреле

Санкционный фон сложный, турбулентность бумаг зашкаливает, амплитуда внутридневных колебаний цен акций исчисляется десятками процентов, а статистические методы оценки риска не всегда срабатывают. Так какие ориентиры все же возможны?

После вынужденного месячного простоя фондового рынка 24 марта торги акциями ВТБ открылись на абсолютном историческом минимуме. Пик падения пришелся на 1,59 коп. За последние 2 недели бумаги смогли существенно восстановиться, и 5 апреля в моменте показывали уже 2,63 коп., что дает +65% от дна.

Однако отскок носил, скорее, компенсационный характер после аномального провала, вызванного санкциями. Банк попал в блокирующий SDN-лист. Руководство говорит о докапитализации, а вопрос дивидендов на фоне ограничений на капитал организации, по всей вероятности, отложен.

Несмотря на сохраняющуюся неопределенность на внешнем контуре и экстремальную волатильность бумаг, применим моделирующий подход и определим статистические пределы риска.

В качестве прогнозного периода рассматривается конец апреля, а отправной точкой оценки послужит вчерашний ценовой максимум на 2,63 коп. В итоге с высокой вероятностью получим уровень, за который акции не должны уйти в оставшиеся недели месяца. Результаты расчетов представлены в таблице:

Моделирующий подход говорит, что с вероятностью в 95% акция не покинет область 1,83 коп. Предел риска ограничен 31% от вчерашнего пика, а от минимума 6 апреля — это почти 14%.

Таким образом, отвечая на вопрос, обновят ли акции ВТБ минимумы марта в апреле, статистика дает ответ — вряд ли.

Подчеркнем, данный подход ни в коем случае не прогнозирует само снижение того или иного инструмента, а лишь на основе статистических параметров риска, доходности, волатильности и заданного срока наблюдения оценивает предел, ниже которого с подавляющей вероятностью не стоит ждать изменения цены актива.

БКС Мир инвестиций