Возможен ли доллар ниже 74?
Воспользуемся методом исторического моделирования и оценим предел, ниже которого доллар США относительно рубля вряд ли теперь упадет.
Модель и пример расчета статистических пределов риска на основе исторической волатильности активов подробно разобраны в обучающем материале. Как показала практика исследований, эффективность подхода высокая, им можно воспользоваться для понимания максимально допустимого риска портфеля.
В фокусе — российский рубль и его безостановочное падение относительно основных валют. Фундаментальные факторы курса давно разобраны, сегодня акцентируем внимание лишь на статистике.
Инструмент — USD/RUB (расчеты завтра). Стартовой точкой прогнозирования выступит ценовой пик 7 апреля на 83,5 руб. Период прогнозирования — среднесрочные оценки на месяц вперед. Глубина оценки статистического массива — с апреля 2022 по апрель 2023 гг. Заданная вероятность по модели VAR — 95%.
Задача: определить максимально допустимый уровень, ниже которого статистическая вероятность падения USD/RUB становится минимальной, или ниже 5%.
Подчеркнем, что данный моделирующий подход ни в коем случае не прогнозирует само снижение того или иного инструмента, а лишь на основе статистических параметров риска, доходности, волатильности и заданного срока наблюдения оценивает предел, ниже которого с подавляющей вероятностью не стоит ждать изменения цены актива.
В результате расчетов определен среднесрочный предел падения USD/RUB. Статистически курс доллара США относительно рубля в ближайший месяц вряд ли упадет ниже 74 руб. Шанс на такой исход валютной пары составляет менее 5%. Если задать максимально допустимую вероятность по модели (99%), то возможность дотянуться до уровня 70 руб. за доллар в принципе сейчас уходит в статистическую погрешность.
Параметры волатильности со временем будут меняться, а фундаментальные вводные вновь появляться, что будет значительно влиять на сентимент и техническую картину по инструменту. Тем не менее знать предел риска порой бывает полезно.
БКС Мир инвестиций
