Удобрения или технологии: наиболее интересные идеи в каждом из секторов

В конце марта аналитики БКС опубликовали стратегию российского рынка акций на II квартал. В частности, в ней представлен взгляд на основные сектора, дана оценка потенциала их годового процентного изменения по состоянию на 26 марта 2024 г. Сегодня рассмотрим наиболее интересных представителей среди потенциально привлекательных секторов.

Рассмотрим сектора телекоммуникаций и удобрений: разберемся, какой из них выглядит наиболее привлекательно, какую доходность может принести и на каких эмитентов стоит сделать основную ставку.

Удобрения

Слабый рубль и высокие цены на удобрения — ключевые факторы, которые формируют позитивный взгляд на сектор. В III квартале 2023 г. цены на фосфорные удобрения поднялись и остаются выше средних за несколько лет значений. Высокий валютный курс также играет на руку производителям, наилучшим образом влияя на финансовые показатели.

Наиболее интересной бумагой в секторе является компания ФосАгро, оставляя позади немногочисленных его представителей, присутствующих на бирже, в частности Акрон. Последний представляет низкий инвестиционный интерес, поэтому отсутствует в покрытии аналитиков БКС.

ФосАгро

• ФосАгро — крупный игрок на российском рынке удобрений. С учетом существенного экспорта компания выигрывает от относительно слабого рубля.

• Дивиденды. В прошлом году ФосАгро возобновила выплату дивидендов после небольшого перерыва и введения экспортных пошлин. Рассчитываем, что компания продолжит платить ежеквартальные дивиденды.

• Цены на удобрения достаточно высокие. Если они останутся выше ожиданий аналитиков, то увидим более высокую прибыль и более щедрые дивиденды — следовательно, оценка повысится. Однако существенное снижение цен может негативно повлиять на динамику финансовых показателей компании. Этот момент стоит внимательно отслеживать.

• В конце апреля компания отчиталась за IV квартал 2023 г. — снижение относительно аналогичного периода 2022 г., негативно. Результаты ухудшились из-за совпадения нескольких факторов: низкого производства, сезонного роста инвестрасходов и введения экспортных пошлин. Тем не менее аналитики БКС сохраняют «Позитивный» взгляд в среднесрочной перспективе на ФосАгро, так как ожидают улучшения финансового состояния в последующие кварталы.

Целевая цена на 12 месяцев — 8900 руб. за акцию (+36%).

Технологический сектор

Один из самых интересных на Московской бирже, но и самый непростой, так как на текущий момент ряд эмитентов претерпевает трансформацию, и во что она выльется — пока не совсем очевидно. По мнению аналитиков БКС, потенциал роста данного сектора на момент выхода стратегии был существенно меньше, чем в удобрениях (17% против 34%), однако здесь есть свои фавориты, которые обладают большим потенциалом, чем сектор в целом.

С момента публикации стратегии многие эмитенты уже выросли — например, АФК Система и HeadHunter. Но есть бумаги, которые сохраняют привлекательность — привилегированные акции Ростелекома.

Ростелеком-ап

• Относительная устойчивость к неопределенности в экономике. Телекоммуникационный бизнес наряду с ритейлом является наиболее устойчивым к экономическим потрясениям. После 2022 г. он получил возможность дальнейшего развития за счет ушедших с рынка иностранных конкурентов.

• Долгая история дивидендов, но с умеренной доходностью. Ростелеком показал достойные результаты за 2023 г., ждем хороших показателей за 2024 г. Исторически компания платила дивиденды, но с умеренной доходностью: за 2023 г. ждем выплаты в размере 6,9 руб. с дивдоходностью 8,1% по «префам».

• Новая стратегия. Во II полугодии Ростелеком должен представить новую стратегию развития и обновленную дивидендную политику. Более быстрый рост выплат поддержит котировки в долгосрочной перспективе.

Целевая цена привилегированной акции на 12 месяцев — 110 руб. (+29%)

БКС Мир инвестиций

Обгоняем депозиты — до 37% годовых

С защитой вложений. Регулярные выплаты и даже в валюте

ДисклеймерИнвестировать