Знаменитый инвестор, основатель и управляющий хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио более чем 10 лет назад поделился с инвесторами системой распределения активов, которая способна выдержать любую экономическую бурю и обеспечить стабильную прибыль в долгосрочной перспективе.
Далио назвал ее «Всесезонный (Всепогодный) портфель». Но похоже, и у него бывает несезон.
Принципы
Основатель Bridgewater совместно с командой рассчитали, какие изменения экономических условий вызывают движение активов. По словам Далио, корреляции оставались практически неизменными на протяжении сотен лет.
Во внимание принимались несколько факторов: экономический рост/спад и инфляция/дефляция. Далио определил четыре различные инвестиционные стратегии, каждая из которых эффективна в конкретных условиях, и составил необходимое распределение активов.
Всесезонный портфель, основанный на паритете рисков, использует только длинные позиции. Портфель не хеджирует риски путем открытия коротких позиций. Вместо этого для защиты используются инвестиции в облигации, золото и сырьевые товары.
Рэй Далио советует составлять портфель в следующих пропорциях:
• 40% долгосрочные облигации
• 30% акции
• 15% среднесрочные облигации
• 7,5% золото
• 7,5% сырьевые товары.
Изменяющийся порядок?
Данное распределение активов, начиная с 1978 г., в среднем в год приносило 9,1% (с поправкой на инфляцию 5,44% годовых). Лучший год принес 32% (в 1982), худший — отнял 4,46% (в 1981). Максимальная просадка была 13% в период 1980–1981 гг.
Если обратить внимание на результаты текущего года, то увидим, что он претендует на звание худшего в истории. Просадка составляет более 10%, но результат в любом случае будет лучше, чем у широкого рынка акций, который с начала года потерял 19%. Наиболее негативное воздействие оказало падение стоимости долгосрочных и среднесрочных облигаций США и само снижение широкого рынка акций с начала года.
БКС Мир инвестиций