ЦБ: в России продолжается замедление экономической активности
Опубликованная экономическая статистика и опросные данные указывают на то, что в III квартале замедление экономической активности продолжилось, говорится в докладе ЦБ.
«Динамика продолжает сильно различаться от сектора к сектору. В частности, в потребительском сегменте рост в августе – сентябре, возможно, даже несколько усилился на фоне ускорения роста номинальных и реальных зарплат. В сентябре ряд показателей роста потребительских цен возрос по сравнению с августом», — уточняет регулятор.
В летние месяцы замедление роста цен, помимо сезонности, пришлось на разовые дезинфляционные факторы.
«Теперь их действие заканчивается и, напротив, реализуются разовые, но заметные проинфляционные факторы», — отмечает Банк России.
Вместе с тем показатели устойчивого роста цен изменились разнонаправлено, так что в целом инфляционное давление осталось без изменения, хотя и на повышенном уровне, подчеркивает ЦБ.
«Уверенный рост потребительского спроса на товары и услуги сохраняет возможности для производителей и розницы переносить растущие издержки в цены. Как следствие, торможение месячного роста потребительских цен происходит лишь постепенно и пока не достигло целевых 4% в пересчете на год. Об этом наглядно свидетельствует сентябрьская динамика цен», — говорится в докладе.
Происходящее с середины года оживление как корпоративного, так и розничного кредитования и расширение программы госзаимствований в 2025 г. для компенсации выпадающих ненефтегазовых доходов бюджета поддержат спрос в экономике в IV квартале, считает ЦБ.
«Этому же способствует произошедшее смягчение ценовых денежно-кредитных условий. В такой ситуации ожидается дальнейшее плавное замедление экономики с последующим выходом на траекторию устойчивого роста в 2026 г.», — уточняет Банк России.
Российские рынки облигаций и акций после бурного роста в летние месяцы заметно скорректировались в сентябре на ожиданиях более плавного смягчения денежно-кредитной политики в последние месяцы 2025 г. и в 2026 г., планах по увеличению налоговой нагрузки в следующем году и сохранении сложного геополитического фона, отмечает ЦБ.
БКС Мир инвестиций
Фонд «БКС Российские облигации»
Низкий риск — уверенный рост