Срочный рынок. Волна волатильности в следующем году

Рубрика «‎Срочный рынок» — главное о крупнейших мировых рынках, доступных для торговли через фьючерсы на Мосбирже. Макродрайверы, специальные исследования и торговые рекомендации — все это поможет инвестору в принятии решений.

Главное

• Ключевая ставка Банка Японии осталась без изменений.

• Снижение инфляции в еврозоне превзошло ожидания.

• Один из крупнейших застройщиков КНР не исключает собственной ликвидации. 

• Ситуация с судоходством в Красном море остается в центре внимания.

• Перед стартом американской сессии трейдеры будут ожидать данных по рынку недвижимости США.

Макро

• Фьючерсы на американские индексы S&P 500 (SPYF-3.24) и NASDAQ (NASD-3.24) торгуются примерно на уровне прошлого дня.

Основной негатив на открытии американской сессии может быть вызван ситуацией вокруг Apple. Регуляторы США могут наложить запрет на продажи часов Apple Watch на территории Америки из-за нарушения патентного права.

Из выхода важной статистики внимание трейдеров сегодня будет сосредоточено на данных рынка недвижимости, конкретно — на количестве выданных разрешений на строительство жилья в США в ноябре. Прогноз: 1,465 млн против 1,498 млн в октябре.

• Европейский рынок (STOX-3.24) и пара EUR/USD (ED-12.23) показывают умеренный рост после выхода данных по инфляции в еврозоне за ноябрь. Индекс CPI снизился сильнее, чем ожидалось — на 0,6% м/м против падения на 0,5% м/м в прогнозе.

• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-3.24) снижался на сохранении слабости в секторе недвижимости. Представители одного из крупнейших застройщиков страны — Country Garden — не исключили ликвидации компании ввиду долговых проблем. 

• Японский Nikkei 225 (NIKK-3.24) показывает рост после решения Банка Японии по ключевой ставке. Регулятор оставил ее на прежнем уровне — -0,1%. Программа смягчения также не изменилась. 

• Золото (GOLD-12.23) торгуется на уровнях прошлого дня. Продолжать рост металлу мешает отскок в индексе доллара и процентных ставках казначейских облигации США, но, вероятно, это лишь временно.

• Нефть (BR-1.24) показывает умеренный рост на фоне сохранения нестабильности с судоходством в Красном море. Трейдеры сегодня ожидают данных об изменении запасов от API.

• Цены на фьючерсы на природный газ (NG-12.23) снижаются на фоне сохраняющейся слабой фундаментальной картины. Баланс спроса и предложения пока не на стороне роста котировок.

По итогам прошедшего понедельника добыча в США выросла на 5,2% г/г, спрос снизился на 17,2% г/г, а экспорт LNG прибавил 0,8% н/н. Кумулятивная выработка электроэнергии за последние 52 недели в США снизилась на 0,7% г/г. 

Волна волатильности

Несмотря на обновление максимумов американских индексов и падения волатильности до минимальных значений (VIX), следующий год для трейдеров может быть непростым.

Имеется достаточно сильная историческая корреляция между средними значениями индекса VIX за 3 месяца и инвертированной кривой доходности 10-20 летних казначейских облигаций США с форвардным сдвигом на два года.

В основе корреляции лежит рост, а затем и снижение ставки вследствие замедления экономики, что, очевидно, негативно влияло на котировки и вызывало рост амплитуды движений.

Исторический паттерн сигнализирует, что в следующем году рынок может накрыть волна волатильности, но ранее это чаще всего было негативно для роста бенчмарков.

БКС Мир инвестиций