Срочный рынок. Во всем виновата йена

Макродрайверы

Рынок США

• Индексы S&P 500 и NASDAQ по итогам основной торговой сессии 5 августа потеряли 3% и 3,43% соответственно. Russell 2000 упал на 3,22%.

Ни один из 11 секторов не закрылся в зеленой зоне, при этом лидирует промышленный сектор (-1,74%), а отстает технологический (-3,33%).

Сегодня ФРБ Атланты опубликует свой прогноз по темпам роста ВВП на III квартал, показатель хуже ожиданий (2,5%) может спровоцировать дальнейшие распродажи на рынке.

Фьючерсы на Индексы S&P 500 (SPYF- 9.24) и NASDAQ (NASD-9.24) на Московской бирже торгуются в зеленой зоне.

На открытии основной торговой сессии индексы восстанавливаются.

Европейский рынок

• Европейский рынок (STOX-9.24) сокращается. Индекс Stoxx 50 снижается на 0,4%. Объем розничных продаж в июне показал снижение в годовом выражении на 0,3% вместо ожидаемого роста на 0,1%. В месячном выражении продажи показали снижение на аналогичный процент вместо ожидаемого роста на 0%.

Азиатские рынки

• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-9.24) торгуется в красной зоне. Сегодня индекс Hang Seng снизился на 0,31%.

• Nikkei 225 (NIKK-9.24) частично восстановил потери и вырос на 10,2%.

Товарные рынки

• Золото (GOLD-9.24) на Московской бирже падает. Согласно данным COMEX, цена на драгметалл с поставкой в октябре составляет $2413 за унцию (-0,38%).

Цены держатся вблизи максимальных отметок на фоне вероятного снижения процентной ставки в США в сентябре этого года.

• Нефть марки Brent (BR-9.24), согласно октябрьскому контракту, торгуется по $75,6 за баррель (-0,8%). Давление на котировки оказывает отток ликвидности в результате падения мировых фондовых рынков. Поддержку — фактор нестабильности на Ближнем Востоке.

Сегодня внимание рынка будет обращено на данные API о недельной динамике запасов нефти в США. Последние 5 недель они демонстрировали снижение.

EIA выпустит краткосрочный прогноз по рынку энергоресурсов.

• Фьючерс на природный газ (NG-9.24) на Московской бирже снижается на 0,96%.

Во всем виновата иена

Если данный заголовок кажется вам странным и вы не видите четкой связи между иеной и вчерашним обвалом мировых индексов, я постараюсь все упростить.

Сегодня важным фактором в мире финансовых рынков является курс японской иены по отношению к доллару США. Почему это так важно:

1. В течение 30 лет Япония имела нулевые процентные ставки.
2. В результате в этот период инвесторы брали иены в долг бесплатно и инвестировали их по всему миру: в казначейские обязательства за рубежом и в корзину рисковых активов, включая NASDAQ.
3. Впервые за много лет Банк Японии повысил процентные ставки до 0,25%. Это было почти беспрецедентно.
4. В результате повышения процентных ставок инвесторы сильно обеспокоились тем, что деньги, которые занимали бесплатно, перестали таковыми быть. Инвесторы закрывают свои сделки и отправляют средства обратно в Японию.
5. Предполагаемый объем этой торговли составляет более $4 трлн.

Что касается времени начала распродажи, то по сути инвесторы с избыточной долговой нагрузкой были вынуждены снижать риски в выходные. Это привело к тому, что они стали продавать криптовалюту из-за круглосуточного оборота. Затем перешли к продаже валют, акций и других активов после открытия фьючерсных рынков в воскресенье вечером и в понедельник утром.

Эти опасения дали рынку, который и без того нервничал по поводу ослабления рынка труда и возможного промаха ФРС, повод для дальнейшей распродажи. Кроме того, волатильность заставила некоторых участников рынка призвать к экстренному снижению ставки ФРС.

Однако факты пока что говорят о том, что эта распродажа в большей степени связана с позиционированием, а в меньшей — с реальными опасениями рецессии в США. В ином случае было бы больше соответствующих признаков — например, быстрое расширение кредитных спредов.

Вместо этого мы увидели, что акции, связанные с американским рынком жилья, вчера росли вместе с казначейскими облигациями. Rocket Companies и Better Mortgage — одни из лучших игроков вчерашнего дня, в то время как бумаги других компаний, таких как Redfin, Comerica и прочих, упали не так сильно, как рынок в целом.

Если бы инвесторы действительно опасались резкого падения экономики США в рецессию, они бы не покупали подешевевшие акции финтех-компаний, чей основной бизнес связан с ипотекой и жилищным строительством.

И помните, что фондовый рынок не входит в полномочия ФРС. Если происходящее не окажет существенного влияния на экономику, ФРС не станет созывать экстренное заседание и снижать ставки. Рынок, скорее всего, расценит это как «панический» шаг и не отреагирует доброжелательно.

Итак, если мы предположим, что конец света не наступит, что же делают опытные трейдеры в таких условиях? По-моему, сейчас самое время подготовить список покупок к тому моменту, когда «пыль осядет» — когда бы это ни случилось.

БКС Мир инвестиций

Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам

Инвестировать

Дисклеймер