Срочный рынок. Уже не такой горячий рынок труда

Рынок США

• Индексы S&P 500 и NASDAQ завершили основную сессию вторника ростом на 0,72% и 1,35% соответственно. Индекс Russell 2000 прибавил 1,38%.

6 из 11 секторов закрылись в зеленой зоне. Лидировал сектор энергетики (+2,10%), отставал — коммунальных услуг (-0,88%).

• Вчера был макроэкономически насыщенный день на рынках. Впрочем, как и сегодня: Трамп планировал поговорить с председателем КНР Си Цзиньпином, но затем отменил встречу и сказал, что «не торопится». В центре внимания оказалась отчетность технологических компаний, таких как PayPal, Google, Snap и других. Неделя полна данных по рынку труда, за которыми все внимательно следят в поисках подсказок о следующих шагах ФРС.

Материнская компания Google Alphabet потеряла 8% после того, как ее показатели в IV квартале не оправдали ожиданий, что было обусловлено слабостью сегментов Google Cloud и Traffic Acquisition Costs (TAC). Компания планирует инвестировать $75 млрд в 2025 г. в расширение своей стратегии искусственного интеллекта, что примерно на $16 млрд больше, чем ожидали на Уолл-стрит.

• Фьючерсы на индексы S&P 500 (SPYF-3.25) и NASDAQ (NASD-3.25) на Московской бирже снижаются.

На премаркете основные американские индексы преимущественно в красной зоне.

Европейский рынок

Европейский рынок (STOX-3.25) в миноре. Индекс STOXX 50 теряет 0,1%.

Январский PMI в сфере услуг хуже ожиданий, показатель снизился с 51,6 до 51,3.

Азиатские рынки

• Фьючерс на гонконгский Hang Seng (HANG-3.25) падает. Индекс Hang Seng завершил торги снижением на 0,93%.

• Индекс Nikkei 225 (NIKK-3.25) потерял 0,09%.

Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам

Инвестировать

Дисклеймер

Товарные рынки

• Золото (GOLD-3.25) вновь обновило исторический максимум. Согласно данным COMEX, цена на драгметалл с поставкой в марте составляет $2878 за унцию, +0,56%.

• Нефть (BR-3.25) марки Brent, согласно апрельскому контракту, торгуется по $75,3 за баррель, -1,1%.

На цену черного золота воздействуют разнонаправленные факторы. Против играет ухудшение торговых отношений между США и Китаем — фактор, который в долгосрочной перспективе может привести к сокращению деловой активности и снижению спроса на энергоресурсы. Также некоторое давление на цены вчера оказали данные API о недельном приросте запасов нефти в США.

На стороне роста цен — санкции. Во-первых, вероятно сокращение морских поставок российской нефти в связи с последними ограничениями США. Во-вторых, прозвучали угрозы обнуления экспорта иранской нефти. В-третьих, есть еще венесуэльская нефть, на которую рано или поздно Дональд Трамп также может обратить внимание.

• Фьючерс на природный газ (NG-2.25) на Московской бирже падает на 1,8%.

Уже не такой горячий рынок труда

Декабрьский отчет JOLTs показал, что количество вакансий в США сократилось до 7,6 млн, что привело к снижению соотношения открытых вакансий к числу доступных работников с 1,1 до 1,0. Однако общее количество увольнений оставалось практически неизменным.

Аналитики используют этот отчет в качестве опережающего индикатора для рынка труда, и сейчас он показывает охлаждение, но не общую слабость. Соотношение вакансий к числу свободных работников снизилось с пиковой отметки в 2 во время пандемии до 1, что свидетельствует об улучшении баланса между спросом и предложением рабочей силы.

Неизменное общее количество увольнений говорит о том, что компании не готовы расставаться с сотрудниками: во время пандемии работодатели успели столкнуться и с нехваткой, и с переизбытком персонала, и поэтому сохраняют достаточное число работников для поддержания текущих процессов, но при этом и не занимаются агрессивным наймом.

Сейчас рынок труда достаточно узок, чтобы поддерживать рост заработной платы, превышающий инфляцию, но не настолько, чтобы ограничивать экономический рост.

Однако данные отчета и устойчивый рост числа постоянных заявок на пособие по безработице свидетельствуют о том, что людям все сложнее найти работу. Экономисты внимательно следят за тем, станет ли число увольнений и заявок на пособие по безработице расти, так как это будет сигнализировать о более значительном ухудшении условий на рынке труда.

На текущий момент данных JOLTs достаточно, чтобы поддерживать надежды на снижение ставки во II или III кварталах. Если инфляция и занятость останутся стабильными, ФРС, скорее всего, продолжит снижать ставку постепенными темпами на 50 базисных пунктов в 2025 г. и еще на 50 — в 2026 г.

БКС Мир инвестиций