Валютный рынок
10 августа 2022, 09:04
Зельцер Михаил
Эксперт БКС Экспресс
Все статьи

Скачок рубля не убедил

0
Поделиться

На валютном рынке сохраняется коридорное настроение. Участники торгов не решаются на выход из боковика, но после толчка может последовать резкое ускорение инвалют, предположительно вверх.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 60,15 (-1%)
Пара EUR/RUB TOM: 61,64 (-0,9%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,92 (-1,1%)

В деталях

Ралли американского рынка акций споткнулось об уровни июньских максимумов. Сейчас все внимание приковано к статистике по инфляции, и сегодня ценовое давление может несколько замедлиться, но это вряд ли станет аргументом для паузы в росте ставок ФРС. Азиатские индексы в красном, что в совокупности с нерешительностью фьючерсов Штатов в среду обуславливает слабое открытие европейских площадок.

На глобальном валютном рынке затишье, но вечером может быть жарко и волатильность повысится. Участники рынка ожидают вечерних метрик по ценовому давлению в США. Если показатели изменятся незначительно, доллар вновь окрепнет, поскольку уменьшатся аргументы к послаблению Федрезерва, а иные мировые резервные валюты продолжат свой девальвационный путь. Тем временем российский рубль мотыляет — вчера нацвалюта окрепла, но курс не вышел за двухнедельный диапазон консолидации, поэтому процентный провал инвалют совершенно не показателен.

Несмотря на вчерашний всплеск Brent выше $98 на фоне рисков для поставок энергоносителей в Европу, инициатива остается на стороне нефтемедведей. Сегодня фьючерс ниже $96, а это значит, что угроза сваливания к $90 за баррель не миновала.

Российский рубль отбил по проценту у всех основных мировых валют. Дневная амплитуда колебаний USD/RUB уложилась в рубль. По-прежнему отмечаем относительно низкую волатильность контрактов на фоне некоторого паритета спроса и предложения. Выход за границы августовского диапазона консолидации может быть очень сильным, поэтому вчерашнее процентное укрепление рубля пока не стоит рассматривать всерьез — тенденция может не развиться.

Основные факторы — замедление экспорта, восстановление импорта, перезапуск бюджетного правила, мягкость ЦБ по ДКП. Но это в перспективе, а пока очередные сводки ЦБ по внешнеторговой активности отразили рекордный профицит платежного баланса страны. Но здесь важен не сам факт исторической прибыли по экспортно-импортным операциям, а скорость приращения. Все же улавливаем более быстрое торможение по экспорту, чем темп восполнения импорта.

Когда обозначенные выше тенденции укрепятся, курс нацвалюты уже будет иным. По нашим оценкам, к концу года вполне возможно ослабление рубля до 70 за доллар США. А техническим сигналом ускорения вверх USD/RUB станет закрепление над верхней границей диапазона 61, тогда речь может пойти о достаточно быстром движении с первой целью 65.


Индекс доллара США
(DXY: 106,25 п.) также снизил амплитуду колебаний. Мощное годовое ралли остановилось точно по расписанию под 110 п., а наблюдаемая в последние недели коррекция уложилась до 105 п. Сейчас происходит консолидация, поскольку факторы курсообразования доллара сильно противостоят друг другу.

С одной стороны, цикл ФРС наверняка продолжится и регулятор повысит ставки над 3%, а с другой — имеем фактический заход экономики США в стадию рецессии (падение ВВП страны два квартала подряд). Поэтому слома тренда на укрепление доллара не ждем, но и не рассчитываем, что DXY обновит рекордные 20-летние пики, что наблюдались еще месяц назад.

Сегодня выйдет статистика по инфляции, что может всколыхнуть доллар. Незначительное изменение инфляции от 40-летних пиков вновь придаст силы американской нацвалюте, поскольку будет интерпретировано как фактор за продолжение нормализации ДКП. Но если ценовое давление в Штатах резко понизится, DXY прольется, хотя это и не базовый сценарий.


БКС Мир инвестиций

0
Поделиться

Комментарии