Сегодня в Гонконге. Точечные решения

‌

Индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) сегодня растет на фоне продолжения улучшения макросреды.

В моменте бенчмарк прибавляет 1,4%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) растет на 2,9%.

Рынок 28 июля

Сейчас бенчмарк держится в районе 19 900 п. Из 76 акций около 56 торгуются в плюсе.

В лидерах роста на СПБ Бирже:

• CICC (тикер 3908) — 10,5%
• CITIC Sec (6030) — 10,2%
• Kingdee (268) — 9,8%

Падают против рынка:

• SinoPharm (1099) — 4,1%
• Zijing Mining (2899) — 2,9%
• Bud Brewing (1876) — 2,1%

Макросреда

Оценка — умеренно негативная.

• Власти наконец-то начали решать вопрос скрытых долгов местных правительств через конкретные шаги. Теперь муниципальным властям можно обменивать скрытый долг, взятый под высокие проценты, на более низкие и с пролонгированным сроком погашения. Пилотный проект будет запущен в ближайшее время в нескольких провинциях.

Размер скрытого долга может достигать $10 трлн и является одной из ключевых структурных проблем. Решение может ослабить давление на бюджеты провинций. Вопрос в том, сколько из них будут готовы признать имеющиеся скрытые долги, так как далее могут последовать административные решения.

• Народный Банк Китая сегодня отдал распоряжение финансовым учреждениям начать разработку новых продуктов и услуг для поддержки потребления товаров длительного пользования и расходов на образование, культуру, спорт и развлечения. Кроме того, регулятор призвал финансовый сектор помочь финансировать технологические исследования и сделки по слияниям и поглощениям.

Данные шаги, очевидно, являются мерами по улучшению сентимента у потребителей и частного сектора.

• Регуляторы в секторе недвижимости сегодня также выступили с новыми мерами. Жители, которые ранее брали ипотеку, но теперь не имеют имущества, должны рассматриваться финансовыми организациями как впервые берущие кредит. Это позволит им воспользоваться льготными условиями. Ожидается снижение первоначального взноса и выплат по процентов для заемщиков, впервые берущих ипотеку.

Регулятор призвал финансовые учреждения оказать дополнительную финансовую поддержку в завершении проектов девелоперов.

В целом, учитывая все сегодняшние заявления различных регуляторов, власти пока действуют в рамках ожиданий: глобальных стимулов нет, но принимаются точечные решения. Возможно, именно такой подход может принести результаты: предыдущий пакет стимулов с массовым вливанием средств не достиг целей, да и в текущих условиях возможности для повтора подобных мер ограничены.

Что дальше

Данные. На следующей неделе, 31 июля, ожидается выход индексов деловой активности (PMI) за июль от Национального бюро статистики Китая. В середине следующей недели выйдут индексы PMI от медиа-группы Caixin.

Индекс. Прогноз пока без изменений. Дальнейшее движение индекса будет полностью зависеть от новостного фона. Если он продолжит улучшение, инвесторам можно ожидать роста котировок до 21 000 п.