Сегодня в Гонконге. Слабость кредитования

Индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) сегодня демонстрирует умеренное снижение после выхода данных о кредитовании в КНР за апрель.

В моменте бенчмарк теряет 0,6%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) растет на 0,3%.

Рынок 12 мая

В моменте бенчмарк держится в районе 19 600 п. Из 76 акций лишь 9 торгуются в плюсе.

В лидерах снижения на СПБ Бирже:

• Zijin Mining (тикер 2899) — 8,6%
• Huahong Semi (1347) — 7,2%
• China Hongqiao (1378) — 6,9%

Растут против рынка:

• JD.com (9618) — 7,6%
• Autohome (2518) — 5,4%
• JD Logistics (2618) — 5,2%

Макросреда

Оценка — умеренно негативная

По итогам апреля общее социальное финансирование (вливание ликвидности в реальный сектор экономики) оказалось примерно на уровне ожиданий. Рост составил 30,8% г/г против увеличения на 20,5% г/г в I квартале.

Общий рост новых займов замедлился до 10% г/г против 28,4% г/г за первые три месяца года. Динамика долгосрочных займов, куда входят ипотечные кредиты, продемонстрировала  отрицательные значения из-за сезонности и спада импульса восстановления в секторе. Краткосрочное и среднесрочное кредитование также показало замедление на фоне слабого спроса на товары длительного пользования.

Корпоративные среднесрочные и долгосрочные кредиты продолжают демонстрировать рост — 151,3% г/г. Из-за снижения маржинальности и низких ставок по кредитам
корпорации начали использовать больше долга для поддержки своей деятельности и капиталовложений. 

Рост доходов и уверенность потребителей остаются пока сдержанными на фоне неустойчивого рынка труда. В мае кредитование может показать рост на фоне спроса во время праздничных выходных. Тем не менее вышедшие данные в сочетании с очень низкой инфляцией начинают сигнализировать об увеличении вероятности того, что Народный Банк Китая будет снижать ключевую ставку.

Что дальше

Данные. На следующей неделе, 16 мая, будут опубликованы данные за апрель об объемах производства и розничных продаж, инвестиций в основной капитал и уровне безработицы. 

Индекс. Прогноз без изменений. Рыночная структура продолжает сигнализировать в пользу сохранения варианта развития коррекции, потенциально до 19 000 п. и 18 500 п. Необходимы сильные позитивные драйверы, чтобы картина изменилась.

Исторически в мае HSI склонен демонстрировать низкую волатильность и имел тенденцию к умеренному снижению.

Поднебесная Альфа

Рекомендации по акциям WH Group (288), Kingdee (268) и Kuaishou (1024) пока остаются без изменений.

БКС Мир инвестиций