Сегодня в Гонконге. Пора покупать Kuaishou

Индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) сегодня продолжает умеренное снижение в отсутствие значимых драйверов для роста.

В моменте бенчмарк теряет 0,5%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) падает на 1,6%.

Рынок 22 февраля

Котировки бенчмарка в моменте держатся в районе 20 450 п. Из 76 акций индекса около 20 торгуется в плюсе.

В лидерах снижения на СПБ Бирже:

• Techtronic (тикер 669) — 7,3%
• Autohome (2518) — 7,2%
• Xpeng (9868) — 3,9%

Растут против рынка:

• Shanghai Fudan (1385) — 4,2%
• Boc Hong (2388) — 2,3%
• Nongfu Spring (9611) — 2,1%

Макросреда

Оценка — умеренно негативная

Китайские власти призвали государственные компании постепенно отказаться от услуг четырех крупнейших международных аудиторских фирм (BIG4).

Офшорные дочерние компании по-прежнему смогут пользоваться услугами аудиторов из США, а материнским было настоятельно рекомендовано нанимать местных китайских или гонконгских бухгалтеров при заключении контрактов.

Шаг очевидно направлен на укрепление информационной безопасности и снижения зависимости от западных компаний. В то же время, данное решение может поставить под угрозу прошлогоднюю сделку между Китаем и США по аудиту. 

Что дальше

Данные. До конца недели выхода важных данных не ожидается.

Индекс. Прогноз пока без изменений. Бенчмарк может продолжить попытки формировать локальные отскоки, но без значимых макрособытий начать активный рост будет непросто. Возможно продолжение снижения до 19 800 п.

Анализ волатильности указывает, что в текущем месяце индекс HSI вряд ли покажет сильные направленные движения.

Поднебесная Альфа

Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций? Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа» с удобным графическим виджетом.

Новая

Несмотря на то, что коррекция на широком рынке, скорее всего, еще не завершена, можно начать рассматривать постепенный набор позиций в акциях платформы для обмена короткими видео и лайфстриминга Kuaishou (1024) c текущих уровней (55,1 HKD).

Рекомендуемая доля в HKD-портфеле пока 0,5%, так как возможны доборы позиции в будущем.

Минимальная ожидаемая доходность — от 15%. 

Три фундаментальные причины для покупки, помимо технических сигналов:

• Несмотря на увеличение конкуренции компания будет оставаться одним из главных бенефициаров роста доли в общей выручке e-commerce сегмента приложений для обмена короткими видео и лайфстриминга. 

Тенденция активно проявилась в 2022 г. во время пандемии, но и после снятия ограничений сохранится в 2023 г. 

• Главным драйвером финансовых показателей будут доходы от рекламы, которые должны начать показывать рост со II квартала, прежде всего благодаря рекламодателям в сфере путешествий, развлечений и ретейла. Их маркетинговая активность возрастет после снятия ограничений. 

Выручка компании в течение следующих двух лет будет расти темпами в районе 15–19% г/г, выше средних значений по сектору. По некоторым оценкам, Kuaishou может стать прибыльной уже по итогам следующего года. 

• Различные методы оценки указывают на справедливую стоимость бумаг в районе 84 HKD — запас для роста котировок от текущих уровней до 55%. 

Актуальные

Рекомендация по акциям WH Group (288) остается пока без изменений.

Главным риском для позиции является коррекция на широком рынке.

БКС Мир инвестиций