Сегежа опубликовала отчетность за I полугодие

Сегежа опубликовала отчетность по МСФО за 6 месяцев 2025 г. Чистый убыток удвоился. Операционный убыток вырос в 8 раз. Акции компании реагируют снижением.

Результаты

• Выручка: 44,8 млрд руб. (-9% г/г).
• Операционный убыток: -10,3 млрд руб. (год назад было -1,2 млрд).
• Чистый убыток: -21,8 млрд руб. (рост в 2,3 раза). По итогам I полугодия прошлого года убыток составлял 9,5 млрд руб.
• OIBDA: 2,6 млрд руб. (-55% г/г).
• Чистый долг: 58,1 млрд (снизился в 3 раза за счет прошедшей допэмиссии акций).
• Средневзвешенная ставка по долговому портфелю: 15,3%.
• Чистый долг/OIBDA — 22x.
• Финансовые расходы, нетто: 16,5 млрд (+73,8% г/г).
• По состоянию на 30.06.2025 группа отразила в составе краткосрочных кредитов и займов долгосрочную задолженность перед кредитором из «недружественной страны» в размере 1,8 млрд руб., по которой были нарушены ограничительные условия. Кредитор не воспользовался своим правом применения штрафных санкций или досрочного истребования долга. Прочих нарушений ковенант у группы не было.

Взгляд БКС

Взгляд аналитиков БКС на акции Сегежи «Негативный». Ранее писали о том, что ожидаем существенного снижения процентных расходов лишь с III квартала. Отчетность за I квартал 2025 г. во второй половине июня еще не покажет изменений. Основной вызов — наращивание операционной прибыли и выход на безубыточный уровень, чего мы не ожидаем в 2025 г.

БКС Мир инвестиций

Время облигаций

Инструменты с регулярной купонной доходностью

Открыть счет