Личный кабинет

Рынок золота: прогноз на II квартал

0
в закладки
Поделиться

С начала 2021 г. золото потеряло в цене 9%. В моменте котировки пробивали уровень $1700 за унцию.

Слабость золота с начала года обусловлена несколькими факторами. Один из наиболее важных моментов — рост доходностей гособлигаций США (Treasuries). Данный показатель напрямую влияет на реальную процентную ставку (условно доходность Treasuries за вычетом инфляции), которая традиционно сильно коррелирует с динамикой цен на драгметалл.


Коронавирус больше не способен поддерживать привлекательность золота — риски жесткого локдауна переварены, монетарные меры поддержки мировых ЦБ постепенно будут ослабевать.

Повышение спроса на рисковые активы в свете восстановления экономики сильно бьет по инвестиционной привлекательности золота — тренд начался еще в IV квартале и нашел отражение в первом с 2018 г. квартальном оттоке средств из ETF, ориентированных на драгметалл. В 2020 г. спрос со стороны фондов стал самым важным фактором роста цен на золото. В 2021 г. есть все шансы, что этот драйвер потеряет актуальность.

Еще один негативный момент для цен на золото — восстановление объемов производства. Если в 2020 г. давление на предложение оказывало нарушение логистических цепочек из-за карантинных ограничений, то в 2021 г. ситуация улучшилась. Более того, конъюнктура на рынке драгоценного металла остается относительно благоприятной. Текущая стоимость золота на 30% выше средних уровней 2019 г. В связи с этим растут объемы вторичной переработки, а это негативно для цен.

Позитивные стимулы для золота на II квартал 2021 г. есть, однако их влияние меньше. Самые важные из них — постепенное восстановление ювелирного и промышленного спроса. Также возможным позитивным драйвером для драгметалла может стать рост инфляционных ожиданий, что негативно отражается на реальных процентных ставках.

В целом ожидания по динамике золота на II квартал от нейтральных до умеренно негативных в зависимости от динамики реальных процентных ставок, инфляционных ожиданий, восстановления промышленного и ювелирного спроса.

С технической точки зрения ключевая поддержка сейчас — $1680. Без дальнейшего роста доходностей Treasuries пробиться ниже будет непросто. Ближайшее сопротивление находится на $1820 — на текущий момент очевидных драйверов для преодоления этой отметки нет.

Несмотря на сдержанные ожидания по ценам на драгметалл, включение золота в инвестиционный портфель может быть оправданно с точки зрения диверсификации вложений и снижения общего уровня риска.

Один из наиболее интересных способов инвестирования в золото — покупка акций золотодобывающих компаний. Ключевой фактор привлекательности — ценные бумаги, помимо роста цены, генерируют денежный поток за счет дивидендов, в то время как сам по себе металл может принести доход только в случае увеличения курсовой стоимости.

Фаворитом в секторе на II квартал может стать Полиметалл. Акция в моменте выглядит интереснее Полюса, так как в ней прошла более глубокая коррекция. За счет диверсификации производства серебром акции Полиметалла могут показывать опережающую динамику при росте спроса на промышленные металлы.

БКС Мир инвестиций

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Купить другие инструменты