Личный кабинет

Рынок цветной металлургии: Стратегия на 2010-й год

0
в закладки
Поделиться

Стратегию на 2010-й год по рынку цветной металлургии представляет Олег Петропавловский, аналитик ФГ БКС:

«Рост запасов промышленных металлов продолжается уже больше года, и пока на рынке не хватает факторов для изменения этой тенденции.
Цены на основные промышленные металлы показали достаточно высокие темпы роста с начала года. Больше всего в цене повысились медь и цинк, импорт которых со стороны Китая увеличился за 11 месяцев на 136% (до 2,9 млн т) и 263% (до 0,65 млн т) соответственно по сравнению с тем же периодом 2008 года. Импорт никеля со стороны КНР имел более низкие темпы роста, а запасы этого металла за год повысились больше остальных – на 92%, что стало причиной более низкого темпа роста цен.

Несмотря на высокий показатель роста импорта алюминия в КНР, этот металл оказался в аутсайдерах Лондонской биржи металлов в связи с рекордными запасами на складах, которые сейчас превышают объем производства «Русала» за 2008 год.

Помимо фундаментальных факторов для роста цен на промышленные металлы на рынке практически весь год существует и пока остается актуальной спекулятивная причина для сохранения цен на текущих значениях – низкая ставка ФРС Соединенных Штатов. Сейчас этот индикатор находится на уровне 0-0,25%, однако уже с февраля, согласно данным Bloomberg, на рынке появляются ожидания по его увеличению, причем к апрельскому заседанию эти ожидания возрастут в 2 раза, а к июньскому – в 4. Именно рост вероятности повышения ставки, по нашему мнению, будет способствовать выходу большого количества спекулянтов с рынка commodities, что, в свою очередь, вызовет снижение цен, в том числе и на промышленные металлы.

Мы ожидаем начала снижения цен на промышленные металлы в конце первого – начале второго кварталов. Прочная поддержка, по нашему мнению, сейчас есть только у цинка, что связано с прогнозами International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) более высоких темпов роста мирового потребления этого металла в 2010 году, чем темпы восстановления объемов производства в мире.

ЧЦЗ
Единственным фаворитом в цветной металлургии у нас являются акции Челябинского цинкового завода (ЧЦЗ), справедливая оценка которых составляет 110 руб. Однако их потенциал ограничен из-за роста котировок, в связи с чем мы не рекомендуем их к долгосрочной покупке. Эти бумаги стоит включать в краткосрочный портфель.

ГМК «Норильский никель»
По нашему мнению, акции ГМК «Норильский никель» сейчас перекуплены, в связи с чем мы не рекомендуем приобретать их на долгосрочную перспективу. В связи с тем, что бумаги Норникеля являются «голубыми фишками» российского рынка, мы сохраняем свою рекомендацию на уровне «ДЕРЖАТЬ» и считаем, что стоимость этих акций будет изменяться в зависимости от индексов российских бирж».

БКС Экспресс

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
18:50 Мск 21 февраля 2019
ГМКНорНик
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться