Рынки валятся после снижения рейтинга США. Пора шортить?

Новость, которая развернула вниз все мировые индексы — потеря Америкой высшего кредитного рейтинга по версии Fitch. Рынки не могут успокоиться второй день подряд. Посмотрим, как на новость реагируют разные акции.

Весь мир в красной зоне

Такие события случаются крайне редко. Последний раз рейтинг США был снижен в далеком 2011 г. агентством S&P. И хотя с тех пор прошло более 10 лет, а проблемы с госдолгом только нарастали, Fitch решилось повторить только сейчас.

Реакция рынка — предсказуемо негативная: доходности госбондов ушли на 10-летние максимумы, рынок акций пошел вниз. Падение по индексу S&P 500 за три последние сессии приблизилось к 2%, NASDAQ — превысило 2,5%.

Негатив разлился и по другим рынкам, причем с большей силой, чем в США: немецкий DAX откатился с начала недели на 4%, японский Nikkei теряет почти столько же всего за два дня, Гонконг за три дня потерял более 3%.

Какие отрасли под ударом

На первый взгляд, самыми уязвимыми должны были стать банки и недвижимость, зависимые от долговой нагрузки в стране и уровня ставок, но по факту удар пришелся по совсем другим направлениям.

По итогам первой полной сессии в среду, когда у рынка было время переварить информацию, больше всех пострадали акции технологического (сервисы и полупроводники), а также промышленного кластеров (особенно оборонные).

В этом есть определенная логика: падение рейтинга сужает возможности правительства США по финансированию своих расходов, а что касается IT, то там разрядка назревала уже давно, и новость от Fitch стала удобным триггером.

В каких акциях искать защиту

Если смотреть тепловую карту всего рынка в целом, то самыми устойчивыми к падению оказался потребительский сектор (XLP), здравоохранение (XLV) и коммунальщики (XLU) — стандартный набор при любом негативе.

Даже золото не смогло защитить от роста рисков в экономике США, упав почти на 0,5%. В том же направлении ушел сырьевой сектор и вся нефтянка, а также высокодоходные бонды (HYG). Зато короткие облигации (BIL) устояли.

Очевидный вывод на будущие кризисы и рецессии: иметь в портфеле три защитных сектора плюс короткие трежерис — полезно. Они подстрахуют на случай сюрпризов лучше, чем драгметаллы, и дешевле, чем фьючерсы.

Стоит ли шортить Америку

Решение Fitch воспринято рынком неоднозначно. С одной стороны, это удорожает кредитование для компаний в США (все корпоративные рейтинги привязаны к суверенному), с другой — связывает ФРС руки для дальнейшего роста ставки.

Не исключено, что своими действиями Fitch окончательно закрыло вопрос о смене цикла. Предел для ставки найден, и дальше — только вниз. Для рынка акций это может стать вторым дыханием и поводом обновить исторические максимумы.

Более половины сезона отчетов пройдено, и никакого намека на рецессию в них нет. Напротив, более 80% компаний США отчитались выше консенсуса, что является нормой для рынка и сигналом к дальнейшему росту.

Таргеты БКС для самых ликвидных акций:

• Apple (Держать. Цель на год — $155 / -20%)
• Microsoft (Держать. Цель на год — $360 / +10%)
• Alphabet (Покупать. Цель на год — $129 / +0%)
• Amazon (Покупать. Цель на год — $150 / +17%)
• NVIDIA (Держать. Цель на год — $466 / +5%)

Покупка ценных бумаг эмитентов недружественных стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус «квала», узнайте здесь.

БКС Мир инвестиций