РЫНКИ АМЕРИКИ: ФРС видит риски в завышенных ценах акций соцсетей и биотехов

ЗНАЧЕНИЯ ИНДЕКСОВ США на закрытии:

DJ вырос на 0,03% до 17060,68
S&P 500 снизился на 0,19% до 1973,28
NASDAQ снизился на 0,54% до 4416,39

Весьма насыщенным важными событиями оказался вчерашний день, который американский индекс широкого рынка S&P500 завершил в итоге снижением на 0,19%, тогда как индекс голубых фишек Dow Jones закрылся в символическом плюсе на уровне 0,03%. Обилие событий помогло восстановить объемы торгов, которые составили вчера порядка 6 млрд. акций, против месячного среднего на уровне 5,32 млрд.

Росту последнего способствовали более сильные, чем ожидалось отчеты банков, главным образом, крупнейшего банка по размеру активов в США — JPMorgan Chase & Co., акции которого подорожали на 3,52%. В целом история в очередной раз повторяется — заниженные ожидания аналитиков — по факту публикаций отчетов вновь оборачиваются последующим ростом котировок.

JPMorgan сообщил о снижении чистой прибыли на 8% до $5,99 млрд., или $1,46 на акцию, с $6,5 миллиарда, или $1,60 на акцию, за аналогичный период прошлого года. Скорректированная прибыль составила $1,59 на акцию, однако аналитики ожидали цифры на уровне $1,29 за акцию. Негативное влияние на динамику показателей оказало падение доходов от торговли акциями и облигациями в совокупности со снижением ипотечного рынка, где банк получил убыток $74 млн. во втором квартале, по сравнению с $566 млн. прибыли годом ранее.

После закрытия NYSE свои отчеты представили технологические компании Intel и Yahoo, акции которых на этом фоне на постмаркете показали рост на 4,23% и снижение на 2,27% соответственно.

Обнародованная статистика по розничным продажам за июнь оказалась слабее ожиданий по основному показателю. Продажи выросли только на 0,2%, тогда как аналитики прогнозировали рост на 0,6%. Снижение показали продажи автомобилей (-0,3%) и стройматериалов (-1%). В то же время показатель «контрольной группы», близкий к используемому в расчете ВВП, исключающий продажи вышеназванных категорий и топлива, вырос в июне на 0,6%, превысив ожидаемые 0,5%.

Впрочем, и на статистику и на отчеты рынок реагировал вчера довольно сдержано в массе своей. Более очевидной была реакция на заявления главы ФРС и содержание полугодового отчета, который Джанет Йеллен представляла вчера в Банковском комитете Сената. В самой вступительной речи Йеллен отметила, что экономика продолжает прогрессировать в направлении целей ФРС максимальной занятости и ценовой стабильности.

«Рост рабочих мест вне с/х секторе в среднем составил 230 тыс. в месяц в первой половине этого года, показав несколько более сильный темп роста, чем в 2013 году и достаточный, для того, чтобы довести общее увеличение рабочих мест в период экономического восстановления до более чем 9 миллионов». «Инфляция выросла в последние месяцы, но остается ниже 2% — цели FOMC в долгосрочной перспективе». Касаемо непосредственно монетарной политики, она повторила формулировки, содержащиеся в протоколах июньского заседания, о том, что продолжается выработка решений по нормализации политики, подробности о которой будут сообщены позднее в текущем году, не забыв упомянуть, что заданного курса по росту ставок все же нет и все будет зависеть от динамики экономических показателей.

В ответах на вопросы сенаторов, Йеллен отвергла возможность применения четкого математического правила для корректировки денежно-кредитной политики, вероятно, в ответ на претензии создателя «правила Тейлора», заявив, что ни один ЦБ в мире не следует механическому правилу, и это было бы ошибкой. В вопросе назначения в Совет Управляющих ФРС представителя банковского сообщества она выразила согласие, но отметила, что не видит необходимости в законодательном закреплении подобных требований.

Встревожили инвесторов формулировки непосредственно в содержании отчета в части оценки финансовой стабильности. Отметив, что в целом цены на активы не вызывают беспокойства, соответствуя историческим меркам, специалисты регулятора указали на конкретные классы активов, включая акции небольших компаний (малой капитализации), социальных медиа, и биотехнологических компаний, в которых отношение «prices to forward earnings» превышает исторические нормы. Помимо акций, Фед видит риски и для корпоративных облигаций, доходность которых достигла исторического минимума.

Сегодня Йеллен выступит с тем же отчетом в комитете Палаты представителей, и здесь вопросы конгрессменов республиканцев могут быть более провокационные.

Альберт Короев,
Эксперт БКС Экспресс

Успей заработать этим летом