РусГидро отчиталась по РСБУ за 2023

РусГидро опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 2023 г. Выручка компании в отчетном периоде выросла на 8%, с 199,5 до 216,8 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 25,6%, с 25,9 до 32,6 млрд руб.

Взгляд БКС. РусГидро опубликовала отчетность за IV квартал и 2023 г. по РСБУ. Это далеко не те цифры, которые будут использоваться для расчета дивидендов. Однако они могут дать предварительное представление об основной части активов — гидростанций, — которые заработали за год 32,7 млрд руб. чистой прибыли (+26% год к году).

Наши прогнозы по чистой прибыли за год по МСФО составляют 73,1 млрд руб. Публикация соответствующего отчета ожидается 6 марта. Согласно данным баланса РСБУ, существенно вырос чистый долг материнской компании — до 300 млрд руб. (+24% квартал к кварталу, или +57 млрд руб. за IV квартал 2023 г.). Это косвенно подтверждает существенный рост капитальных расходов в 2023 г.

Взгляд БКС: Выручка и прибыль в IV квартале 2023 г. неплохие, но чистый долг увеличился к/к до 300 млрд руб., что может говорить о существенном росте капзатрат в 2023 г. С учетом высоких инвестрасходов сохраняем негативный взгляд на РусГидро: бумага торгуется на уровне 3,9х прибылей против исторической средней в 5,9х.

Целевая цена на 12 месяцев — 0,60 руб. Подробнее об этом можно прочитать здесь. 

БКС Мир инвестиций