Рубль: никогда такого не было

Текущая волна девальвации рубля без существенных откатов становится рекордной по времени.

Рубль по волнам истории

• 25 лет назад в России случился технический дефолт: 17 августа 1998 г. был объявлен отказ по государственным обязательствам, за считанные дни рубль рухнул с 6 до 28 за доллар США. А далее — относительно стабильное десятилетие для нацвалюты. Шок тогда был очень сильный, но предельно скоротечный.

• Следующий кризисный август 2008 г. рубль встретил на уровне 23 за доллар, а в феврале 2009 г. USD взлетал выше 36. Потом опять наступила стабилизация и рубль укрепился. Острая фаза девальвации на 50% завершилась спустя шесть месяцев.

• Геополитика 2014–2015 гг. привела к новой волне ослабления рубля. С августа по декабрь 2014 г. рубль падал с 35 до 80 за доллар США, фаза локального ослабления на 130% длилась четыре месяца. Потом было восстановление к 49, и уже с мая 2015 г. состоялся еще один прыжок доллара до 86 в январе 2016 г. На этой волне за 8 месяцев рубль проседал на 70%, а потом вновь — коррекция доллара.

• 2020 г. рубль встретил немногим выше 60 за доллар, на пике мартовской паники за доллар просили 82. Произошла быстрая девальвация нацвалюты на 35% за два месяца. А к началу июня доллар уже был на 68.

• Следующие два года рубль курсировал в узком диапазоне 70–75 за доллар США. В марте 2022 г. состоялось самое грандиозное и быстрое ослабление нацвалюты на фоне санкций и ответных контрмер. В течение нескольких недель рубль потерял 70% стоимости, а доллар на мгновение подбрасывало выше 121 руб. Но и этот шок прошел достаточно быстро — и уже в июне многие были поражены отметкой 50 за доллар.

А что сейчас

Если смотреть на последнюю волну ослабления рубля, принимая за базу 50 по USD/RUB, то текущая девальвация — рекордная. Доллар вырос в два раза, но ранее такое мы уже видели. Жесткий тренд ослабления нацвалюты, по сути, не прекращается вот уже 14 месяцев.

В августе 2023 г. доллар США показался выше 101 руб. На курс влияют разные факторы, в том числе:

- низкое предложение валюты на фоне падения объемов экспорта сырья
- смягчение нормативов репатриации выручки экспортеров
- высокий спрос на валюту импортерами
- ослабление ограничений на вывоз капитала.

Что делать инвестору

Ослабление рубля благоприятно для российского рынка акций. Аналитики БКС считают, что девальвация — ключевой драйвер для экспортеров, доля которых в индексе МосБиржи составляет более 60%.

Наиболее позитивна ситуация для металлургов и нефтегаза. Аналитики дают рекомендации на покупку:

• Мечел-ао (Покупать. Цель на год: 720 руб. / +202%)
• РУСАЛ (Покупать. Цель на год: 68 руб. / +54%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1800 руб. / +34%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 760 руб. / +28%)
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 7700 руб. / +21%)

БКС Мир инвестиций