Прогнозы и комментарии. Проявился новый фактор распродаж
Главное
• Индекс МосБиржи за неделю потерял менее процента, но остался в рамках долгосрочного аптренда. К общеизвестным негативным факторам прибавился технический аспект — в СМИ муссируется тема обмена заблокированными активами, и участники реагируют закономерно нервно.
• Бумаги в фокусе: лидер недели — Норникель, аутсайдер — ПИК, дивгэп в Полюсе.
• Рубль за неделю укрепился более чем на процент, несмотря на рост геополитических рисков и завал сырьевых активов. Доллар опять вблизи 81, евро уже по 94, юань — на 11,34. Локальная коррекция инвалют не отменяет среднесрочных перспектив роста курсов.
• На внешнем контуре шок: пятничный взрыв волатильности — Трамп угрожает тарифами в 100% для Китая, и криптоактивы, рынки акций и сырьевые фьючерсы обваливаются. В понедельник утром страсти немного улеглись — технический отскок рисковых инструментов.
• На сырьевом рынке очень волатильно: нефть Brent резко проливалась к $62, а сегодня баррель пытается вернуться к $64; защитное золото снова растет — коррекция прервана, и унция опять по $4050; турбулентный газ NG быстро слетел к $3,1.
В деталях
Индекс МосБиржи резко меняет направление хода — в четверг был мощный отскок с годового дна на 5%, а в пятницу опять провал на 2%. Бенчмарк снова откатил на линию трехлетнего аптренда, область поддержки прежняя — 2570 п. Несколько утешают обороты — объемы торгов на падении в два раза ниже, чем при росте. Закрытие в рабочие выходные — под 2590 п.
Технически — пока динамическая линия восходящего тренда сохраняется, шанс на восстановление рынка акций без погружения на дно 2024 г. все еще есть. Также на графике индекса есть подобие редкой фигуры «Бриллиант» — на нисходящем тренде обычно она раскрывается вверх, то есть вплоть до 2750 п., а если все-таки случится прорыв вниз, то поддержка будет по уровням декабря прошлого года. По совокупности актуальной динамической линии поддержки и наличия редкой разворотной формации пока больше вероятности позитивного исхода. Торговая неделя станет технически показательной.
Правда, негативных фундаментальных факторов хоть отбавляй: жесткая геополитика — угрозы очередных санкций и поставок дальнобойного оружия, рост налогов и риски приостановки снижения ключевой ставки ЦБ, крепкий рубль и слабая сырьевая конъюнктура, обвал мировых рисковых активов. Дополнительное давление на акции оказали курсирующие в финансовой среде слухи о подготовке обмена заблокированных активов — участники рынка испугались навеса предложения с внешнего контура. Чуть позже новость опровергли. Ближайшие дни для российского рынка будут определяющими.
Рубль закрыл четвертую неделю подряд ростом — курсы инвалют потеряли около процента. Доллар вернулся к 81, евро опять по 94, юань откатился к 11,34. На негативный геополитический фон и падение нефти и газа курс нацвалюты реагирует слабо, поскольку поддержка исходит от фискального и монетарного факторов — повышение налоговой нагрузки способно ускорить инфляцию, а это сокращает шанс на непрерывное снижение ключевой ставки.
Пока темп роста месячной инфляции замедлялся, но эффект от фискального ужесточения может проявиться лишь в следующем месяце. Однако уже 24 октября ЦБ придется решать по ставке — дилемма. До конца года сохраняем прогноз ослабления рубля и восстановления курсов инвалют: доллар в область 85–90, евро к 100, юань — по 12. Подробнее о факторах и перспективах валют — в Стратегии.
Бумаги в фокусе
• Норникель (+2,1% за полную неделю). Значительно сильнее поникшего широкого рынка — акции производителя металлов ощущали поддержку от роста котировок базовых активов: платина взлетала до максимумов аж 2013 г., а палладий был на вершине весны 2023 г. В моменте курс акций был за 130 руб., но это сопротивление, и состоялся откат к 125 руб. Технически бумаги выглядят уверенно — если широкий рынок удержится за трехлетний тренд и пойдет вверх (базовый сценарий), то акции Норникеля могут быть и дальше лучше рынка. Ориентир на неделю — возврат на круглые 130 руб., а может и выше.
• ПИК (-21% за неделю). Абсолютные аутсайдеры среди всех компонентов бенчмарка. Обвал курса произошел на фоне отмены дивполитики и анонса обратного сплита. Мосбиржа отреагировала — отмечено несоответствие акций первому уровню листинга. Технически — были риски падения в зону поддержки 430–410 руб., и в выходные они реализовались, курс уже заходил на 412 руб. Корпоративный кейс испорчен, но техническая перепроданность, достижение опорной области и исторически очень высокая волатильность инструмента не исключают отскок. Действовать надо быстро, но осторожно — активные трейдеры для контроля риска используют стоп-заявки.
• Полюс (-1,3% в пятницу). В конце недели акции корректировались на фоне фиксации в перегретом золоте, но драгметалл из-за тарифов Трампа опять в цене, и это поддержит курс золотодобытчика. Правда, есть нюанс — 10 числа был последний день для покупки акций под дивиденды (дивдоходность — 3%), а в выходные по регламенту биржи торгов у таких акций нет. Сегодня ожидается дивгэп вниз на размер выплат. Поддержка на старте торгов — 2230 руб., это величина техразрыва с учетом налоговой компоненты. Время закрытия дивгэпа будет зависеть от международной обстановки на фоне максимальной корреляции курса акций производителя металла с ценой унции.
Узнайте больше
• Записки инвестора. Ключевые тренды и события на рынке • Рынок пробил дно! Акции очень дешевые! Вклады больше не актуальны. Золото на максимуме! • Кто впечатлил рентабельностью? Поможет ROE • Лучшая и худшая акция недели — куда на следующей?
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
БКС Мир инвестиций