Прогноз курса доллара ЦБ на пятницу — подтянется
Главное
• Рубль резко откатил от двухлетних максимумов — юань подпрыгнул на процент и закрылся над 11. Пока это краткосрочная волатильность на двухлетнем дне инвалюты, но среднесрочно курс видится еще выше. А вот внебиржевые доллар и евро вновь упали — просто не успели отреагировать на геополитику, и котировки «на завтра» наверняка будут выше.
• В ОФЗ нон-стоп ралли, курсы облигаций возвращаются на годовые максимумы на фоне роста вероятности секвестра ключевой ставки уже завтра. ЦБ объявит решение в 13:30 МСК. Бонды могут продолжить переоценку и на горизонте года дать больше, чем любой вклад.
• На товарном рынке затишье. Нефть Brent пролилась ниже $65, план движения барреля к $68 на паузе. Золото по $3370, после периода высокой волатильности унция может сбавить обороты и уйти в боковик. Вечно турбулентный и локально перегретый газ NG после ралли остывает — фьючерс у $3,68, и пока там спекулятивный кеш.
В деталях
Рубль пролили, инвалюты быстро пошли вверх на фоне слов президента России о судьбе переговоров, несколько успокоил рынок телефонный разговор президентов РФ и США. До вечера волатильность на рынке была низкая, и биржевая пара CNY/RUB вновь выходила на двухлетние минимумы у 10,84, а после новостей уже взлетала выше 11,08. Закрытие сессии сразу над 11, +1%.
Пока это лишь отскок после тотального обвала инвалют с начала года под 25%. Но среднесрочно курс CNY/RUB видится выше на фоне прогноза снижения экспорта, роста импорта, секвестра ставки ЦБ. Бюджетное правило все еще за рубль — лимиты продажи на июнь увеличены, но в конце лета ожидается корректировка механизма. Ориентир на сезон — возврат пары в район 11,5–12. Инструменты для инвесторов — замещающие облигации, активные трейдеры с соблюдением риска могут использовать фьючерсы.
В целом геополитический фон ухудшается, а это приводит к закономерному расширению риск-премии в курсе нацвалюты. В последние недели мы неоднократно отмечали сужение параметра риска «до предела», в четыре раза меньше «кризисных отметок» — к 5% против 20% соответственно, и так низко стоимость риска не могла находиться долго.
На внебиржевом рынке не успели отреагировать на смену сентимента. Курсы USD/RUB и EUR/RUB от ЦБ на 5 июня — 78,5 (-0,5%) и 89,3 (-0,7%) соответственно. На фоне более ранней фиксации курсов ЦБ с внебиржи доллар и евро вновь оказались в минусе. Но фьючерсы на инвалюты на бирже пошли вверх с юанем. Поэтому сегодня вечером регулятор снимет данные с внебиржевого рынка уже с учетом изменений настроений — доллар «на завтра» может подтянуться к 80, а евро опять уйдет за 90.
ОФЗ пользуются повышенным спросом — там ралли на фоне ожиданий монетарного разворота ЦБ. Возможно, уже завтра регулятор снизит ключевую ставку на первые 100 б.п. Инфляция замедляется, рубль крепкий — факторы за секвестр.
Индекс гособлигаций RGBI выше 112 п., а уже в пятницу при реализации позитивного сценария по ставке он может устремиться на максимумы года, над 113 п. При смене цикла денежно-кредитной политики на годовом треке доходности долгового рынка спокойно могут обогнать депозитные ставки.
БКС Мир инвестиций
