Продовольственный кризис не помог. Deere & Company теряет до 5% на отчете

Крупнейший в мире производитель сельхозтехники отчитался хуже ожиданий — несмотря на сильный позитивный фон: дефицит продовольствия в мире, рост цен на зерно и широкую маржу у фермеров. Акции после отчета прервали стремительный рост последних недель. Разберемся в причинах.

Главное

• Выручка выше прогнозов, прибыль ниже — по факту наблюдается сжатие чистой маржи.
• Компания сократила прогноз по прибыли на текущий год, ссылаясь на проблемы с производством.
• Против Deere & Company играют те же факторы, что и в остальной промышленности: нехватка чипов, сбои в логистике, рост цен на комплектующие.

Финансовые показатели

• Рекордная в истории компании выручка $13 млрд против ожидаемой $12,96 млрд, рост год к году составил почти 25%.
• Чистая прибыль на акцию — $6,16, что ниже, чем в первом квартале, и на 7% меньше консенсус-прогноза.
• Рост продаж крупной агротехники — на 43%, малой — на 16%, строительной — на 8%. Растет Америка (Северная и Южная), падает Азия, стагнирует Европа.
• Прогноз EPS до конца года (закончится в октябре) подрезан с прежнего диапазона $7–7,4 до более умеренных $7–7,2 на акцию.
• В структуре операционной прибыли почти весь прирост цены был съеден ростом издержек (более чем на 80%).

 

Комментарий

Негатив, связанный с ростом цен на комплектующие, а также их медленными поставками, может быть компенсирован тем, что компания продолжает наращивать отложенные заказы, которые Deere & Company планирует закрыть в следующем 2023 г.

Динамика акций

Бумаги до отчета выглядели очень сильно на протяжении пяти недель подряд. С середины июля рост акций доходил до 32%. На премаркете в США и днем на СПБ сразу после публикации данных просадка в моменте доходила около 5% от уровней четверга.

 

К вечеру динамика по большей части выправилась. Инвесторы в течение трех часов выкупили более двух третей просадки. Это позитивный сигнал в пользу дальнейшего подъема бумаги.

Акция сейчас балансирует чуть выше 200-дневной простой скользящей средней. Если коррекция продолжится, то поддержкой снизу выступит проторгованный уровень $340. Ниже бумага пока вряд ли пойдет.

 

Консенсус-прогнозы дают скромную цель $384, которая после отчета может сместиться к $360, что фактически делает его досрочно выполненным. Несмотря на это, на горизонте до полугода фишка еще может побороться за уровень $400, но, видимо, ненадолго.

БКС Мир инвестиций