Продолжительный цикл опасен. 5 вопросов о дефляции
В июле – августе 2025 г. в России впервые с прошлого сентября была зафиксирована дефляция, которая продлилась пять недель. Разбираемся, что это такое и как влияет на экономику.
Что такое дефляция?
Дефляция — это экономическое явление, которое характеризуется устойчивым снижением уровня цен на услуги и товары, из-за чего растет покупательная способность. То есть это процесс, противоположный инфляции.
Признаки дефляции:
• Снижение цен — на одну и ту же сумму можно купить больше товаров (чем при инфляции), соответственно, деньги становятся дороже, то есть покупательная способность денег растет.
• Сокращение совокупного спроса — люди откладывают покупки в ожидании, что в дальнейшем цены станут еще ниже.
• Снижение объемов кредитования, поскольку в условиях дефляции банки сокращают выдачи кредитов предприятиям и населению. То есть для бизнеса брать кредиты при падении спроса – это дополнительные издержки, а население экономит в ожидании более низких цен.
• Стагнация заработной платы и ее снижение, а также остановка падения уровня безработицы и сокращение числа вакансий.
Отметим, что длительная дефляция чревата негативными последствиями для населения и экономики в целом, однако временное снижение цен выгодно для потребителей.
Каковы основные причины возникновения дефляции?
Как отдельно, так и в комбинации в зависимости от конкретной экономической ситуации причинами дефляции считаются:
• Рост спроса на деньги. Увеличивается спрос на сбережения у населения как в наличной, так и в безналичной форме. Это приводит к снижению денежной массы в обороте, поскольку средства хранятся дома или инвестируются в банковские вклады.
• Сокращение кредитования, то есть уменьшение объема выдаваемых кредитов, что также сокращает денежную массу в экономике и ведет к дефляции.
• Рост производства при отсутствии соответствующего спроса. То есть производство товаров и услуг оказывается гораздо выше, чем спрос на них. Поэтому часть из них остаются нереализованными, а производителям приходится понижать цены.
• Сберегательная модель поведения населения, то есть люди предпочитают не тратить, а копить деньги, что приводит к общему снижению спроса на товары и услуги, в результате цены падают.
• Усиление государственного регулирования — чрезмерное вмешательство властей в регулирование денежной массы. Например, слишком резкое снижение или повышение ключевой ставки может спровоцировать дефляцию.
Что такое дефляционная спираль?
Это ситуация, когда одно событие «цепляется» за другое, ускоряя дефляционные процессы. Так, понижение цен приводит к падению доходов бизнеса, из-за этого им приходится сокращать зарплаты работникам, что приводит к уменьшению покупательной способности населения. Таким образом, спрос на товары падает еще сильнее, в результате производителям приходится опускать цены еще ниже.
Так, процесс постепенно углубляется, образуются все новые и новые витки. Чтобы остановить дефляционную спираль, правительство и регуляторы должны принимать меры, направленные на стимулирование спроса и инвестиций.
Почему длительная дефляция считается опасной для экономики?
В кратковременной дефляции нет ничего страшного. А вот длительный дефляционный цикл несет серьезные последствия для экономики.
• Сокращение ВВП
Из-за падения спроса и следующего за ним снижения цен объем производства сокращается. Поэтому номинальный ВВП становится меньше реального. В итоге экономический рост значительно замедляется
• Снижение инвестиционной активности
Компании, как и население, в период затяжной дефляции не заинтересованы в том, чтобы инвестировать средства. А потребители предпочитают откладывать крупные покупки.
• Проблемы в финансовом секторе
Банковская активность снижается, происходит отток средств из вкладов, а у населения из-за снижения доходов могут возникнуть проблемы с возвратом кредитных займов. Поэтому финансовый сектор замедляется.
• Удар по бизнесу
Прибыль предприятий снижается, из-за чего им приходится сокращать производства и увольнять сотрудников. Это может привести к серьезным потерям или даже банкротству некоторых компаний. В результате снижаются налоговые поступления в федеральный бюджет.
• Проблемы с долгами
При дефляции реальная стоимость долгов увеличивается, в том числе и потому что доходы компаний и населения сокращаются. Кредиты тоже становятся дороже. А еще растет риск просрочки по кредитным платежам и банкротств как у компаний, так и у населения.
Может ли дефляция быть полезной?
В некоторых ситуациях дефляция действительно может быть полезна. Например, когда к снижению цен ведут рост производительности и технических прогресс, тем самым увеличивая покупательскую способность населения и повышая конкуренцию между компаниями.
То есть впоследствии внедрения новых технологий или повышения производительности цены на товары и услуги могут снижаться, не ухудшая, а, наоборот, повышая материальное положение населения, чьи реальные доходы растут.
Снижение цен в этом случае не приведет к сокращению производств, а заставит предприятия искать пути повышения эффективности и снижения затрат. Таким образом, общая конкуренция на рынке повышается, а еще это стимулирует развитие инновационных технологий.
В 1980-х гг. в Японии произошел технологический бум, из-за которого цены на электронику снизились, что стимулировало потребительский спрос и способствовало экономическому росту.
Добавим, что в экономической истории России устойчивой дефляции еще не было – годовые темпы изменения цен всегда положительные, а лишь в отдельные месяцы 2011 и 2022 гг. отмечалась их отрицательная динамика.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
БКС Мир инвестиций
