03.07.2023 в 07:20

Премаркет. В предчувствии коррекции

‌

В I полугодии фондовые быки одержали убедительную победу — индексы акций переписали годовые максимумы. Тренд рынка вверх сильный, но ряд факторов указывает на возможность технической коррекции в S&P 500 и Nasdaq уже в самом начале II полугодия. А что ждать от нефти Brent, золота Gold, газа NG?

Тенденции биржевого понедельника и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.

США

Рынок завершил I полугодие на максимумах, а с начала года это +32% по IT-индексу Nasdaq и +15% в бенчмарке широкого рынка акций S&P 500. Фондовое ралли было связано с устойчивым трендом снижения инфляции в Штатах и ожиданиями завершения жесткого монетарного цикла ФРС. Даже мартовский банковский кризис, по итогам которого обанкротились несколько банков из топ-20, и риск дефолта в мае не смогли сломить позитивный настрой рынка, поскольку доминирующим фактором курса по-прежнему выступает госсектор.

А все разговоры о «невидимой руке рынка», способной якобы самостоятельно разрешить конфликты, и о независимости от политики финансовых властей остаются лишь в теории. По-прежнему ФРС задает монетарный тон, а оперативная ликвидность регулятора позволяет избежать финансовых потрясений.

По оперативным данным, ценовое давление в экономике Штатов продолжает снижаться, а в июне Федрезерв пошел на уступки и поставил жесткий цикл ДКП на паузу. Тем не менее до целевого уровня инфляции в 2% еще далеко, и регулятор постарается закрепить успех в борьбе с разгулом цен, а значит, высока вероятность очередного повышения ключевой ставки на июльском заседании ФРС. По последним результатам, участники срочного рынка CME Group с вероятностью 87% в конце этого месяца ожидают повышения стоимости фондирования на 25 б.п., до 5,5% годовых.

Фактор снятия с монетарной паузы в июле может выступить драйвером технической коррекции перегретого рынка акций. Конечно, сейчас не стоит говорить о развороте главенствующей тенденции рынка вверх, но текущие уровни индексов и бумаг вызывают некоторую обеспокоенность. А когда состоится снижение индексов, то вновь станут интересными покупки самых волатильных бумаг. Неквалифицированным инвесторам можно отрабатывать динамику рынка через фьючерсы на Мосбирже SPYF и NASD.

Технически для индекса высоких технологий Nasdaq поддержкой выступает область 13 тыс. пунктов, или свыше 5% от текущих уровней. А у бенчмарка широкого рынка акций S&P 500 июльский план — возврат в область 4300–4200 п. при пятничном закрытии на 4450 п.

А пока сегодня утром фьючерс на индекс S&P 500 курсирует немногим ниже 4490 п., и фактор американского поводыря в том числе поддерживает аппетит к риску на азиатских площадках, да и открытие европейского рынка акций стоит ожидать с повышением. Тем не менее предчувствие коррекции повышает значимость защитного инструментария — стоп-заявки позволят сохранить накопленную прибыль и не допустить роста убытков.

Рынок Азии

На площадках Азиатско-Тихоокеанского региона приподнятые настроения, индексы акций активно повышаются на фоне сильного закрытия американского рынка и с учетом обнадеживающих макропоказателей китайской экономики. Тем самым фактор Азии в курсе европейских бумаг оценивается со знаком плюс.

Так, континентальный Shanghai Composite растет свыше процента, спросом пользуются и высоковолатильные гонконгские акции из индекса Hang Seng (+2%). По 1,5% прибавляют южнокорейский Kospi и японский Nikkei.

Отдельно по китайскому рынку: в последнее время наблюдалась его слабость на фоне неравномерного восстановления экономики Поднебесной даже после снятия антиковидных барьеров, и индексы акций закономерно стагнировали — за I полугодие Shanghai Composite прибавил лишь 3%, а гонконгский бенчмарк и вовсе закрыл период с потерями в 4%. Во II полугодии есть шанс на реабилитацию фондовых быков, если и дальше индексы деловой активности PMI сохранятся выше пограничных 50 п. Ведущую роль играет Нацбанк Китая, удерживающий мягкий монетарный курс (ключевая ставка понижена до 3,55%).

Сырье

Нефть Brent за первые шесть месяцев подешевела на 10%. Котировка на утро понедельника — чуть ниже $75,5. По сути, имеем широкий боковик на минимумах года: $72–77. При этом на II полугодие взгляд более оптимистичный, и при проходе верхней границы диапазона консолидации планка $80 наверняка будет достигнута. А поможет в этом более мягкая посадка американской экономики, активизация промышленности Китая, жесткая линия по квотам ОПЕК+, необходимость восполнения стратегических резервов нефти в США.

Золото в I полугодии прибавило 5%, а было почти +15%. Но фактор ФРС вновь в фокусе, и очень высокая вероятность повышения ставки 26 июля, и сила доллара против иных мировых валют (обратная корреляция Gold и USD) приводят к потере темпа роста драгметалла. На минимуме июня было почти $1890, в общем поддержки, обозначенные нами ранее, отработаны, и сейчас отскок. Техническое сопротивление — $1920, где унция и открывает II полугодие.

Газ на хабах США за первые шесть месяцев потерял треть стоимости, а с годовых максимумов было обрушение в пять раз. Текущая котировка фьючерса на природный газ США — $2,7/Mmbtu. В перспективе II полугодия таргетом может выступать $3,5, а уже в июле есть вероятность заброса над $3.