Премаркет. Никто не хотел уступать

Планка 3800 п. по S&P 500 переходит из рук в руки, но по-прежнему актуальна. Сегодня там предстоит очередная борьба. Уступить уровень медведям — значит, скатиться на минимумы года у 3600 п., а удержать водораздел — обеспечить проход быков под 4000 п. Но долгосрочное преимущество так или иначе на стороне продавцов.

Тем временем нефть марки Brent обживает двузначную область — неспособность вернуться выше психологических $100 вызвана объективными факторами.

Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.

США

Рынок США с настороженностью встречал очередной срез по инфляции за месяц. Активность была пониженной, а попытки отскока в предыдущие дни сошли на нет на фоне мрачных оценок по ценовому давлению в экономике. И эти оценки подтвердились — при ожиданиях скачка инфляции до 8,8% по факту получили рекордные 9,1%. Это максимальные темпы удорожания жизни с 1981 г.

Высокая и главное продолжительная инфляция просто не оставляет шанса на монетарную паузу ФРС. Регулятор будет вынужден действовать, причем жестко — менее чем через две недели ключевая ставка будет повышена. По оценкам срочного рынка, шаг вверх составит 100 б.п., хотя еще месяц назад такую вероятность экономисты вообще не закладывали. Сейчас шанс увидеть ставку 2,75% при текущих 1,75% составляет 82%. По нашим оценкам начала года, стоимость фондирования в США к концу 2022 г. должна была превысить 3%. Очевидно это произойдет уже в III квартале.

Чтобы замедлить инфляцию необходимо снижать стимулы — сокращать баланс Федрезерва, повышать стоимость фондирования. Это, конечно, способно ударить по потребительской и предпринимательской активности. Но иного пути, чтобы не свалиться с стагфляцию, у финансовых властей, видимо, нет. Если мы сравним текущую ставку ЦБ и инфляцию, то спред доходностей настолько велик, что говорить о вероятности замедления жесткого монетарного курса по нормализации ДКП не приходится. Кредитные условия будут и дальше ухудшаться, а это фактор против акций и за доллар.

Индекс широкого рынка акций S&P 500 накануне воспринял статистику негативно, пролив рынка в моменте составлял почти 2%, но быкам удалось вернуть индекс на планку 3800 п., что в очередной раз подтверждает ее значимость и технических взгляд. В четверг фьючерсы нейтральны, а производная на S&P 500 находится у 3800 п. Последний факт придет к относительно спокойному открытию Европы, но неопределенность будет сохраняться вплоть до основной сессии в Штатах. А уже там схлестнутся быки и медведи.

Американская валюта, выступающая индикатором сентимента в рисковых активах, по-прежнему стабильна. Индекс доллара США DXY показывает 108,3 п. — максимумы весны 2022 г. По факту вчерашней экстремальной инфляции DXY ожидаемо обновлял ценовой пик над 108,5 п. В принципе, техническая коррекция перегретого инструмента возможна, а новым ориентиром вверх выступает 110 п. Сила доллара — залог слабости иных мировых резервных валют, в первую очередь йены и евро за счет инертности ЦБ Японии и ЕЦБ в борьбе с инфляцией.

Рынок Азии

В Азиатско-Тихоокеанском биржевом регионе достаточно спокойная обстановка, все покрываемые нами индексы находятся в плюсе. Китайские бенчмарки прибавляют около трети процента, австралийский ASX показывает прирост чуть менее 0,5%, японский Nikkei растет на 0,8%. Такая конъюнктура АТР сегодня наверняка не будет нервировать европейских быков.

Что касается перспектив, то китайский Shanghai Composite, отработав июньский отскок от трендовой поддержки, рискует вновь пойти проверять на прочность область спроса, поскольку экономика замедляется, инфляция остается высокой, а ЦБ КНР продолжает мягкий курс.

Что ждать сегодня

После выхода устрашающих метрик по инфляции инвесторы с содроганием ожидают сводок по динамике цен в промышленности. Вероятно, сохранится двузначный годовой темп роста. Показатель производственной инфляции оказывает непосредственное влияние на настроения потребителей, причем не все корпорации могут переложить свои разбухшие расходы за счет сырьевой компоненты на конечного покупателя, чем рискуют снизить свою прибыльность деятельности.

Выйдут еженедельные данные по числу нуждающихся в господдержке. Заявки на пособие по безработице выступают индикатором здоровья рынка труда страны. На прошлой неделе произошел скачок вверх за докризисные рамки в 200–220 тыс. Однако, даже если повторится ситуация и сегодня, а показатель превысит предыдущие 235 тыс., это не станет фактором монетарной паузы ФРС, поскольку занятость в США относительно высокая.

Сырье

Вчера нефть марки Brent обновила трехмесячные минимумы, цена упала к значениям I декады апреля, у $98,25. Потеря в начале недели нефтебыками инициативы выше $105 быстро отбросила котировки в двузначную область. Сегодня торги вновь проходят в борьбе за планку $100, однако уверенности в сохранении трехзначного уровня пока нет. Но и значительного падения Brent может не случиться — все-таки фактор геополитики поддерживает значительную риск-премию в биржевых контрактах. Тем не менее текущая слабость сырьевого рынка стала давить на финансовые активы стран-экспортеров.

Сейчас на рынок нефти оказывает негативное влияние риск рецессии в глобальных экономиках, жесткость американского ЦБ на фоне исторической инфляции и скачок запасов в Штатах. Так, по данным Минэнерго, резервы сырой нефти подскочили на 3,3 млн баррелей против нейтральных ожиданий.

Котировки

По состоянию на закрытие рынков:

Индекс S&P 500 3801 п. (-0,45%)
Nasdaq 11 247 п. (-0,15%)
Shanghai Composite 3294 п. (+0,3%)
Нефть Brent $99,6 (+0,1%)

Последний день для покупки акций под дивиденды

Owens Corning — $0,35. Дивидендная доходность 0,46%.

Узнайте больше

• Что привело к крушению Delta Air Lines?
  • Spirit AeroSystems. После отката потенциал роста +20%
  • За что шортят HASI. Акции «зеленого» фонда на СПБ падают на 20%

БКС Мир инвестиций