Полюс планирует запустить проект «Сухой Лог» в 2028–2029
Капитальные затраты на реализацию проекта «Сухой Лог» в Иркутской области — крупнейшего проекта развития Полюса — оценены в $6 млрд, говорится в презентации компании.
Полюс построит на «Сухом Логе» крупнейшую в РФ золотоизвлекательную фабрику (ЗИФ) мощностью 34 млн тонн руды с производством 2,3–2,8 млн унций золота в год.
Запуск первой линии фабрики намечен на 2028 г., второй — на 2029 г. Ранее ожидалось, что проект будет запущен в 2027 г.
В целом запуск месторождения «Сухой Лог» увеличит добычу золота в России более чем на 20%, отметили в компании.
Совокупное производство на «Чульбаткане» в Хабаровском крае и «Чертовом Корыте» в Иркутской области составит 600–700 тыс. унций в год. Запуск планируется в 2029 г.
Взгляд БКС. Все три проекта в теории могут удвоить производство золота Полюса и довести его до 6 млн унций к 2030 г. В результате компания займет второе место в мире по объему добычи золота. Текущая конъюнктура на рынке золота в сочетании с ослаблением рубля позволяет компании финансировать проекты без риска для финансовой устойчивости, по нашим оценкам.
Краткосрочные катализаторы роста в бумаге практически исчерпаны, а дисконт в 25% по Р/Е не выглядит очень низким, учитывая высокие процентные ставки в экономике. В то же время на более длинном горизонте переоценка бизнеса произойдет по мере запуска проектов роста.
БКС Мир инвестиций
Время облигаций
Инструменты с регулярной купонной доходностью