Отчеты российских компаний: календарь ближайших публикаций в мае-июне
Российские компании продолжают публикацию финансовых результатов и операционных показателей по итогам I квартала 2024 г.
По мере выхода результатов вероятен рост активности в акциях отчитывающихся эмитентов.
Календарь ближайших публикаций
• 23 мая — ВК (ранее VK) — выручка по МСФО и операционные результаты за I квартал 2024 г.
(Взгляд: «Негативный». Цель на год — 590 руб./ -4%).
За 2023 г. VK показала высокий рост выручки. Ждем хорошей динамики и в I квартале 2024 г., в основном за счет роста в сегменте рекламы. Вместе с тем в 2023 г. компания показала существенное снижение рентабельности по EBITDA г/г и убыток по чистой прибыли за счет роста инвестиций. Мы ждем, что рентабельность в 2024 г. останется слабой, однако компания, вероятно, раскроет только динамику выручки за I квартал 2024 г.
• 27 мая — ФосАгро — финансовые результаты за I квартал 2024 г.
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 8900 руб./ +37%).
Результаты должны показать хорошие цены на фосфорные удобрения, прибыль, положительный денежный поток и, возможно, дивиденды.
• 27 мая — Совкомфлот — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 180 руб./ +36%).
Судя по косвенным данным, финансовые показатели за I квартал 2024 г. должны быть неплохими.
• 29 мая — Русгидро — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,7 руб./ -3%).
В I квартале 2024 г. цифры должны показать картину по холдингу. Следим за динамикой инвестрасходов и FCF.
• 29 мая — Аэрофлот — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Негативный». Цель на год — 50 руб./ -15%).
Результаты должны отразить постепенное улучшение финансового состояния авиаперевозчика благодаря росту ставок и пассажирооборота.
• конец мая — Мечел — операционные результаты за I квартал 2024 г.
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год Мечел-ао — 640 руб./ +163%, Мечел-ап — 640 руб./ +158%).
Ожидаем восстановление продаж коксующегося угля г/г после слабых результатов за I квартал 2023 г. на фоне частичного решения логистических проблем по вывозу сырья на экспорт и рекордных инвестиций в прошлом году.
• май — Московская биржа — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 260 руб./ +9%).
Мы ожидаем высоких чистых процентных доходов с учетом высокого уровня процентных ставок, но небольшое снижение комиссионных доходов на фоне сокращения объемов торгов с уровня IV квартала 2023 г.
• май — Интер РАО — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 6 руб./ +38%).
Публикация квартальной отчетности позволит увидеть финансовую динамику в начале 2024 г.
• май — Segezha — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Негативный». Цель на год — 3,7 руб./ +3%).
И мы, и рынок будем внимательно смотреть на результаты за I квартал 2024 г., надеемся на постепенное улучшение финансовых показателей и следим за динамикой цен на пиломатериалы.
• май-июль — ВТБ — финансовые результаты за предыдущий месяц по МСФО (сокращенные)
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 0,044 руб./ +96%).
Мы ждем нормализации после рекордного результата в 2023 г. на фоне роста процентных ставок и разовых доходов, полученных в начале года.
• 4 июня — Московская биржа — оборот торгов за предыдущий месяц
(Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 260 руб./ +9%).
Фокус на динамику объемов торгов в ценных бумагах на фоне роста процентных ставок.
• 10 июня — Henderson — операционные результаты за май 2024 г.
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 1050 руб./ +43%).
Мы ждем, что компания продолжит показывать высокие темпы роста выручки. За весь 2024 г. прогнозируем некоторое замедление после увеличения выручки в 2023 г. на 35%.
• 11 июня — Сбер — результаты по РПБУ за предыдущий месяц
(Взгляд: «Позитивный». Цель на год Сбербанк-ао — 410 руб./ +28%, Сбербанк-ап — 410 руб./ +28%).
Результаты Сбера отражают возможности сохранения позитивной динамики в кредитовании, несмотря на высокие процентные ставки, а также поддержания высокого уровня рентабельности.
• 14 июня — АФК «Система» — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 31 руб./ +4%).
Наибольший интерес представляют результаты непубличных активов (показатели публичных «дочек» уже должны быть известны к этому моменту), таких как Биннофарм, Медси и Степь, а также гостиничного бизнеса. В фокусе также динамика долга холдинга, взгляд и планы на 2024 г., инвестиции и планы монетизации активов.
• 25 июня — МТС — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 380 руб./ +24%).
Мы ждем роста выручки и EBITDA у МТС, хотя в целом динамика EBITDA в 2023 г. была волатильной. Основными факторами роста, по нашему прогнозу, будет сегмент связи, выручка от финансовых сервисов и рекламы. Рост процентных расходов г/г, вероятно, негативно скажется на динамике чистой прибыли компании.
• июнь — ФСК-Россети — финансовые результаты за I квартал 2024 г. по МСФО
(Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,06 руб./ -49%).
Мы ждем публикацию отчетности ФСК-Россети в июне. Особое внимание стоит уделить инвестициям в отчете о движении денежных средств, которые ожидаются большими.
• Середина июня — Аэрофлот — операционные показатели за май (предварительно)
(Взгляд: «Негативный». Цель на год — 50 руб./ -15%).
Компания публикует ежемесячные операционные показатели — за последние несколько месяцев они были хорошими. Дальнейшие тренды будут зависеть от многих факторов: готовности пассажиров летать, технологической готовности самолетов и пр.
БКС Мир инвестиций
Время облигаций
Инструменты с регулярной купонной доходностью