Отчет Wal-Mart: Уоррен Баффет делает ставку на изменение ситуации в долгосрочной перспективе

Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE:WMT) — американская компания-ритейлер, управляющая крупнейшей в мире розничной сетью.

Это не просто крупнейший ритейлер — в компании работают около 2 млн человек, примерно 8 центов из каждого потраченного американцами доллара оставляются в магазинах компании, куда еженедельно приходят около 100 млн человек.

Вчера, 15 мая, корпорация представила отчет за 1-й квартал 2014 года. Прибыль на одну акцию в размере $1,10 оказалась хуже ожиданий экспертов ($1,15) и снизилась на 2,6%. Выручка выросла на 0,8% до $114,2 млрд, но оказалась также ниже оценок аналитиков ($116,3 млрд).

Разочаровал участников рынка и прогноз компании. На текущий квартал Wal-Mart ожидает скорректированную прибыль в размере $1,15-1,25 на акцию против $1,28, прогнозируемых аналитиками.

Руководство компании объясняет слабые результаты необычно холодной погодой, которая снизила спрос на товары и увеличила операционные издержки, и обращает внимание на позитивное начало текущего квартала. Однако если рассмотреть показатели компании в более долгосрочном периоде, то заметно, что падение продаж в США наблюдается на протяжении пяти кварталов, трафик снижается уже шестой квартал подряд.



Это можно объяснить как макроэкономическими проблемами, так и структурными изменениями в отрасли. Посткризисный период характеризуется слабым ростом доходов населения, что закономерно сказывается на расходах. Развивается интернет-коммерция, потребители сдвинули свои предпочтения в сторону небольших магазинов, позволяющих им покупать более свежие продукты. Все это негативно сказывается на оборотах корпорации.

Для преодоления структурных проблем Wal-Mart вышла на рынок онлайн-коммерции, по темпам роста продаж превзойдя в прошлом году Amazon. Также в прессе ходят спекуляции о возможной покупке компанией сети магазинов здоровой пищи Whole Foods. Однако для кардинального улучшения ситуации важен рост реальных заработных плат, для чего потребуется определенное время.

Вероятно, в долгосрочном периоде акции компании могут стать весьма перспективными. Уоррен Баффет делает ставку на это. В первом квартале легендарный инвестор увеличил свою долю в компании на 17%, доведя объем позиции до $4,46 млрд. Но в данном случае речь идет об очень долгосрочных вложениях. В среднесрочной перспективе имеет смысл подождать более привлекательной точки для входа в позицию.

По итогам отчета акции снизились на 2,43%, котировка на закрытии 15 мая — $ 76,83. Технически бумаги находятся в симметричном треугольнике и направляются в сторону его нижней границы ($74). Формально выход из фигуры может произойти в любую сторону. Однако, основываясь на вышеизложенных фундаментальных факторах, есть основания предполагать, что возможно пробитие поддержки и достижение акциями уровня $67,4 в среднесрочном периоде (минимум прошлого года). Как вариант, бумаги могут продолжить отрабатывать фигуру, ближайшее сопротивление в этом случае проходит примерно на $79,5.

Ближайшие уровни сопротивления: 79,5/81,4
Ближайшие уровни поддержки: 84/72,3/67,4



Оксана Холоденко, БКС Экспресс