Отчет VK. Оцениваем результаты

VK опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2022 г.

Результаты по управленческой отчетности

Общая скорректированная выручка компании за I квартал 2022 г. выросла на 9% г/г и составила 30 902 млн руб.

Общая скорректированная EBITDA компании за I квартал 2022 г. сократилась на 51% г/г — до 2 961 млн руб.

Общий скорректированный чистый убыток компании составил 7 370 млн руб., против 998 млн руб. общего скорректированного чистого убытка годом ранее.

Результаты за квартал по МСФО

Общая выручка выросла на 10% г/г — до 30 577 млн руб.

Общий чистый убыток компании составил 54 907 млн руб., против 2 457 млн руб. общего чистого убытка в прошлом году . Этот показатель включает результаты ключевых стратегических ассоциированных компаний и совместных предприятий:

• СП «O2O»: (9 301 млн) руб. в I квартале 2022 года против (3 495) млн руб. в I квартале 2021 г., в том числе (5 365 млн) руб. от Ситимобила в I квартале 2022 г. против (1 278 млн) руб. в прошлом году.
• СП AliExpress Россия: (1 228 млн) руб., против (641 млн) руб. 
• Учи.ру: (34 млн) руб., против 46 млн руб..
• Умскул: 36 млн руб. (компания приобрела 25-процентную долю в активе в октябре 2021 г.).

Показатель EBITDA по итогам I квартала составил -1 539 млн руб. Рентабельность EBITDA составила -5%.

Прогнозы

Компания не дала прогнозов из-за текущие ситуации в стране и высокого уровня неопределенности. Телефонной конференции также не будет.

Комментарий Павла Гаврилова, эксперта БКС Мир инвестиций

«По данным управленческой отчетности темпы роста выручки сократились до нового минимума за последние несколько лет. Однако результат оказался немного выше консенсус-прогноза 4 инвесткомпаний и банков — 30,7 млрд руб. На динамику выручки оказало влияние замедление темпов роста рекламного бизнеса. В текущем квартале выручка интернет-рекламы выросла лишь на 6%, в прошлом квартале значение было на уровне 15%. 

Показатель скорректированной EBITDA также оказался ниже прогноза — 3,36 млрд руб. Связано это с возросшими инвестициями в контент и возросшими зарплатами. Компания активно продвигает свои продукты, в то время как иностранные компании приостановили деятельность в России.

Высокие темпы роста выручки показывает сегмент Образовательных технологий. В текущем квартале доходы от него выросли на 62% г/г. При этом выросли и расходы, из-за чего скорректированная EBITDA снизилась до -425 млн с -124 млн руб. годом ранее.

Компания не дала прогнозы, однако будет активно участвовать в развитии проектов, замещающих иностранные аналоги — пока оценить будущую выгоду сложно. Однако долгосрочный взгляд остается умеренно позитивным». 

БКС Мир инвестиций