Отчет ПИК за I полугодие 2025
ПИК опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г.
Ключевые показатели:
- Выручка: 328 млрд руб. (+23,9% год к году (г/г)). - Коммерческие и административные расходы: 18,2 млрд руб. (22,7% г/г). - Рентабельность по EBITDA: 18%. - Чистая прибыль: 31,9 млрд руб. (-22% г/г).
Взгляд БКС. Чистая прибыль 32 млрд руб. против 40,8 годом ранее (-22%), что преимущественно связано со снижением валовой маржинальности с 25,4% до 19,6%. Хотим отметить, у ПИК умеренный уровень долговой нагрузки, что выделяет его на фоне других девелоперов за счет более низких процентных расходов.
Считаем результат нейтральным, девелопер остается прибыльным (маржа около 10%), однако существенное снижение операционной эффективности вызывает вопросы.
У нас «Позитивный» взгляд на акции ПИК.
БКС Мир инвестиций
