Отчет МЭА. Рынок нефти уходит в глубокий дефицит
Международное энергетическое агентство (МЭА) опубликовало ежемесячный отчет по рынку нефти за сентябрь 2023 г.
Прогнозы по спросу
МЭА сохранило оценку роста спроса на нефть в мире на уровне 2,2 млн б/с в 2023 г. и на 1 млн б/с в 2024 г. При этом задним числом была существенно скорректирована оценка потребления за 2022 г. В абсолютном выражении агентство ждет 101,8 млн б/с в 2023 г. и 102,81 млн б/с в 2024 г.
Ожидается, что внутри 2023 г. основной скачок спроса будет приходится на IV квартал. Если в I и II квартале рост спроса оценивался в 240–250 тыс. б/с, то в III квартале это уже 300 тыс. б/с, а в IV квартале — 610 тыс. б/с.
Ключевым драйвером роста спроса остается постпандемийное восстановление, значительная часть которого приходится на Китай. Ожидается, что Китай обеспечит 75% прироста мирового спроса на нефть в этом году.
«Спрос на нефть в Китае в третий раз за год обновил исторический рекорд, достигнув в июле 16,7 млн б/с. Его устойчивость стала результатом расширения активности нефтехимических производств, где Китай вытесняет международных поставщиков сырья и полимеров», — поясняется в отчете.
Прогнозы по предложению
Мировое предложение в 2023 г. вырастет на 1,5 млн б/с. Основными источниками станут США, Иран и Бразилия. Агентство отмечает, что во II полугодии рост предложения будет ощутимо отставать от спроса.
По итогам августа отставание членов альянса ОПЕК+ от целевого уровня добычи составило 3,59 млн б/с. Относительно июля уровень добычи снизился на 20 тыс. б/с. Производство сократилось в Саудовской Аравии, Казахстане, Анголе, Конго, Венесуэле и Алжире. Увеличили добычу Ирак, Иран, Нигерия, Ливия, Мексика и Экваториальная Гвинея.
Агентство отмечает, что Россия (9,5 млн б/с) второй месяц подряд опережает по добыче Саудовскую Аравию (9 млн б/с) и может сохранить лидерство до конца года. В августе добыча нефти в стране была стабильна, в то время как саудиты сократили производство на 100 тыс. б/с.
Динамика запасов
По оценке агентства, в III квартале рынок нефти оказался в дефиците, который ощутимо вырастет к IV кварталу. В июле МЭА оценивает дефицит в 1,5 млн б/с, в августе — в 1,7 млн б/с, что является самым высоким показателем с 2021 г.
В начале 2024 г. при условии отмены добровольных сокращений рынок вернется к профициту, но к тому моменту запасы могут существенно упасть, что будет поддерживать цены высокими. В августе наблюдаемые мировые запасы нефти резко снизились на 76,3 млн барр. (2,46 млн б/с) до 13-месячного минимума.
«Отмена сокращений в начале 2024 г. сместит баланс в сторону профицита. Однако запасы нефти будут находиться на некомфортно низком уровне, что увеличит риск нового всплеска волатильности, который не будет ни в интересах производителей, ни потребителей, учитывая хрупкую экономическую ситуацию», — рассуждают эксперты МЭА.
Цены на нефть умеренно позитивно реагируют на опубликованный отчет. По состоянию на 12:05 по МСК котировки Brent растут на 0,6% и торгуются в районе $92,6 за баррель.
БКС Мир инвестиций
