Опрос ЦБ: аналитики немного повысили прогноз по инфляции и понизили по ключевой ставке
ЦБ РФ опубликовал результаты апрельского макроэкономического опроса, в нем приняли участие 26 экономистов из различных организаций. Они отвечали на вопросы, касающиеся инфляции, ключевой ставки, курса рубля к доллару, и другие.
Согласно результатам, прогноз инфляции на 2025 г. повышен до 7,1%, рост составил всего 0,1 п.п. к мартовскому опросу. Прогнозы на 2026–2027 гг. остались неизменными. Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели в 4% годовых в 2027 г. Банк России полагает, что это случится в 2026 г.
Ожидания по ключевой ставке также остаются без существенных изменений. Медианный прогноз на 2025 г. – 20% годовых, что меньше мартовского на 0,1 п.п., а на 2026 г. – 14,3% годовых. Прогноз на конец горизонта – 9,7% годовых — меньше на 0,3 п.п. Это по-прежнему выше медианной оценки нейтральной ключевой ставки, которая составляет 8% годовых. Реальная ключевая ставка, рассчитанная из прогнозов аналитиков, – 12,6% в 2025 г., 9,1% в 2026 г. и 5,4% — в 2027 г.
Прогнозы роста ВВП в 2025 и 2026 гг. снижены на 0,1 п.п., прогноз на 2027 г. остался без изменений: 1,6%, 1,7% и 2% соответственно. Медианная оценка долгосрочных темпов роста не изменилась – 1,8%. Согласно прогнозам аналитиков, прирост ВВП в 2027 г. к 2021 г. составит 12,5%.
Аналитики ожидают более крепкий рубль на всем прогнозном горизонте. Прогноз на 2025 г. – 95,2 руб. за доллар, на 2026 г. – 102,4 руб. за доллар, на 2027 г. – 106,7 руб. за доллар. В 2025–2027 гг. российская валюта, как ожидается, будет крепче на 0,3–3,7 руб. за доллар по сравнению с мартовским опросом.
В 2025–2027 гг. среднегодовая цена российской нефти для налогообложения будет находиться на уровне $60 за баррель — это меньше на $5, чем в мартовском опросе.
БКС Мир инвестиций
Фонд «БКС Российские облигации»
Низкий риск — уверенный рост