Облигации как актуальный инструмент инвестиций

За последние полгода долговой рынок показал себя гораздо лучше рынка акций, и это не удивительно. В то время, как с начала года индекс ММВБ упал на 43,05%, индексы корпоративных и государственных облигаций выросли на 5,16% и 4,66% соответственно.

Это связано с тем, что облигации в целом представляют собой довольно консервативный инструмент. Причин этому несколько:

• Большинство владельцев капитала ставит перед собой цель сохранить и приумножить его. Поэтому низкий риск и заранее известная доходность склоняют выбор в пользу облигаций, ведь если инвестор купит такую ценную бумагу и продержит ее до погашения, то получит заявленную доходность

• На спокойном рынке инвестор может без труда продать облигации, не потеряв в стоимости, так как сохранится часть накопленного купонного дохода или увеличится стоимость тела облигации (у бескупонной облигации)

• В периоды кризисов консервативный долговой рынок восстанавливается гораздо быстрее фондового из-за перетока средств инвесторов из падающих акций в надежные облигации

В предыдущий кризис 2020 г., когда индекс ММВБ начал в январе падать, потеряв за месяц 3,57%, индексы облигаций показывали рост. В то же время, когда и они начали падать, то относительно индекса ММВБ, упавшего на 34,35%, их потери оказались в 3,5 раза меньше по индексу Гособлигаций — -10,2%, и в 7 раз меньше по индексу корпоративных облигаций — -4,86% относительно.

Что касается восстановления к предыдущим уровням, рынку акций понадобилось 11 месяцев для того, чтобы вернуться в нулевую точку, а индексы RUCBITR и RGBITR за это время не только восстановились до прежних значений, но и показали рост в 6,88% (1,02% + 5,86%) и 7,55% (1,76% + 5,79%) соответственно.

В этом году после остановки торгов акциями и облигациями в феврале на всех рынках царили хаос и непонимание того, что будет с активами инвесторов. Однако когда в марте открылись торги ОФЗ, то по многим выпускам с погашением через 10 лет и более начался безоткатный рост, и к июню прирост стоимости тела достигал более 35–40%, а с минимального значения 21.03.2022 — более 90%. Для такого низкорискового актива, как ОФЗ, это впечатляющие цифры.

При выборе облигаций важно учитывать кредитный рейтинг эмитента и его способность погасить выпуск, так как в последнее время происходит много дефолтов, и выпуски облигаций теряют до нуля свою стоимость. Также при анализе необходимо смотреть на длительность облигации и текущую экономическую обстановку, в частности тенденции на подъем или снижение ключевой ставки, от которой напрямую зависит доходность облигаций.

Несмотря на это, все вышеописанные примеры показывают, насколько эффективным может быть инвестирование в облигации при умелом управлении.

Игорь Чукаев, автор стратегии «Облигационная лесенка»

Подпишитесь на автора в соцсети Профит: INVESTLAND

БКС Мир инвестиций