Отчет НЛМК. Продажи растут, выплавка падает

НЛМК опубликовал операционные результаты за III квартал и 2022 г.

Ключевые показатели III квартала 2022

Производство стали составило 3,9 млн т (-11% кв/кв; +1% г/г) на фоне сокращения производства Липецкой площадки в связи со снижением спроса на сталь в Европе и санкционными ограничениями.

Продажи выросли на 8% кв/кв до 4,3 млн т (+5% г/г) за счет нормализации запасов, накопленных в течение II квартала, а также восстановления спроса на плоский прокат на рынках России и Турции.  Объем реализации готовой продукции увеличился на 29% кв/кв до 2,9 млн т (+4% г/г).

Структура продаж: доля полуфабрикатов в продажах составила 34% (-11 п.п. кв/кв; без изменений г/г) на фоне сокращения спроса на готовую продукцию и, как следствие, на полуфабрикаты в Европе.

Ключевые показатели 9 месяцев 2022

Производство стали составило 12,8 млн т (без изменений г/г).

Продажи увеличились на 4% г/г до 12,9 млн т, в т.ч. за счет реализации запасов, накопленных на конец 2021 г.

Структура продаж: доля полуфабрикатов в продажах достигла 41% (+7 п.п. г/г). Объем реализации готовой продукции составил 7,6 млн т (-7% г/г) на фоне снижения спроса на ключевых рынках.

Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:

«НЛМК представила умеренно позитивные результаты. Компания в условиях санкций и снижения рентабельности экспорта из-за ослабления рубля ожидаемо снизила производство стали. Объемы продаж выросли кв/кв и г/г из-за реализации накопленных в I квартале запасов. Влияние роста продаж на финансовые результаты НЛМК под вопросом, так как из-за крепкой национальной валюты рентабельность могла сильно просесть.

НЛМК, несмотря на новый санкционный пакет ЕС, остается одной из наиболее сильных бумаг в российском секторе черной металлургии. При этом сложившаяся конъюнктура не способствует опережающему рынок росту бумаг».

БКС Мир инвестиций