Нефть отскочила, но для возвращения к росту слишком мало определенности

Итоги предыдущих торгов­­­

Октябрьские фьючерсы на нефть Brent: $96,59 (+3,13%)
Сентябрьские фьючерсы на нефть WTI: $90,5 (+2,71%)
Спред между актуальными контрактами на марки Brent и WTI составляет около $6 в пользу Brent.

В фокусе

Цены на нефть в четверг подросли, отыгрывая позитивную статистику от Минэнерго США и отсутствие прогресса в непрямых переговорах США и Ирана. Генсекретарь ОПЕК публично заявил, что картель может как увеличить добычу, так и сократить ее в следующем месяце при необходимости. Фраза о сокращении добычи, вырванная из контекста и растиражированная в СМИ, могла также оказать спекулятивную поддержку нефтяным котировкам.

Фьючерсы на Brent все еще остаются ниже уровня $97,5 за баррель, отделяющую инструмент от возвращения к более высоким уровням. Перед выходными рассчитывать на ее пробой не приходится, к тому же неопределенность с иранской сделкой может сдерживать участников от активных действий перед выходными.

Макростатистика и спрос

Экономическая статитистика на этой неделе выглядела тревожной для цен на нефть, но ничего особо нового не принесла. Сюрпризом стали слабые данные из Китая, где нефтепереработка упала до минимумов с марта 2020 г. Высокая инфляция в странах Европы и декларируемое намерение членов ФРС США повышать ключевую ставку поддерживает тревогу из-за возможной экономической рецессии и сдерживает цены на commodities.

Между тем цены на газ в мире продолжают расти, и в отопительный сезон может ощутимо возрасти потребление нефти для целей электрогенерации, которое будет частично компенсировать сокращение спроса в более традиционных для жидкого топлива сферах. На прошлой неделе МЭА даже пересмотрело прогноз по спросу в сторону увеличения из-за этого фактора.

Добыча в США слабеет вместе с прогнозами

Важно учитывать, что нефтедобытчики тоже смотрят на прогнозы по спросу, планируя инвестиции в новую добычу. Поэтому негативные прогнозы по спросу могут оказать сдерживающее влияние на предложение, что отразится в более высоких средних ценах в будущем.

На этой неделе EIA представило ежемесячный отчет по буровой активности, в котором прогноз по сланцевой добыче на август сократился на 160 тыс. б/с, и даже ожидаемый рост в сентябре не покрывает это снижение. По отношению к июльским уровням добыча сократилась на 30 тыс. б/с.

Снижение числа пробуренных, но не завершенных скважин (DUC) продолжает замедляться за счет роста буровой активности, но отдача от каждой новой скважины постепенно снижается. В июне это было около 1034 б/с, в июле–августе — 1010–1011 б/с, а в сентябре ожидается 1004 б/с. Нефтяники предпочитают дорабатывать старые месторождения, избегая разработки новых больших проектов.

По данным Baker Hughes, с начала июля число буровых установок на нефть выросло всего на 6 уст. против 21 в июне и 22 в мае. Буровая активность явно замедляется, что может отразиться на американской добыче в 2023 г.

Сегодня фьючерсы на Brent снижаются на 1,2% и торгуются на уровне $95,2 за баррель.

БКС Мир инвестиций