Отчет МТС. Сильный рост выручки, но маржинальность под давлением

МТС опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2023 г.

Ключевые показатели IV квартала

Выручка увеличилась на 18% год к году (г/г), до 168 млрд руб.

OIBDA повысилась на 3,9% г/г и достигла 56,7 млрд руб.

Чистая прибыль выросла в 2 раза г/г, до 16,1 млрд руб.

Ключевые показатели 2023

Выручка: 606 млрд руб. (+13,5% г/г).

OIBDA: 234,2 млрд руб. (+6,4% г/г).

Чистая прибыль: 54,6 млрд руб. (+67,5% г/г).

Свободный денежный поток (без учета банка): 44,8 млрд руб. (+20,4% г/г).

Чистый долг: 441 млрд руб. (+14,9% г/г). Чистый долг/OIBDA: 1,9х против 1,7х годом ранее.

Взгляд БКС: результаты оказались ожидаемо неплохими — чуть лучше по выручке и чистой прибыли. Немного ниже консенсуса по EBITDA, но близко к нашему прогнозу. Выручка и скорректированная EBITDA увеличились на 18% и 4% г/г соответственно, чистая прибыль повысилась в 3 раза г/г.

Рост выручки был обусловлен увеличением доходов от услуг связи в России (+7%), рекламы (+53%), продажи мобильных устройств (+41% на фоне слабой базы сравнения), а также выручки от банковских услуг (+53%).

EBITDA привычно увеличивалась медленнее выручки. Подъем выручки был частично перекрыт увеличением коммерческих и административных расходов, а также прочих операционных (включает банковские резервы). Рост чистой прибыли связан с ростом EBITDA, но основной положительный эффект — от курсовых разниц.

БКС Мир инвестиций