Минэкономразвития представило прогнозы по ВВП и инфляции до 2024 года

Российская экономика после фактической остановки роста в I квартале 2019 г. на фоне дефицита совокупного спроса вернулась к росту. По итогам 2019 г. рост ВВП составит 1,3%. На фоне восстановления конечного спроса и структурных изменений темпы роста ускорятся до 1,7% в 2020 г. и 3,1-3,2% в 2021-2022 гг., говорится в докладе Минэкономразвития.

Инфляция по итогам 2019 г., несмотря на все пессимистичные ожидания и эффект от повышения НДС, опустится ниже целевого уровня и составит 3,8% г/г. После периода сильного рубля курс вернулся к своим фундаментальным значениям и, несмотря на закрепление нефтяных цен ниже уровня в $60 за барр., стабилизируется вблизи текущего уровня.

В 2020-2021 гг. произойдёт смена фазы кредитного цикла. После вклада потребительского кредита в прирост конечного спроса в 1,7 трлн руб. в этом году (3,3% всего потребления домохозяйств), в 2020 г. он составит 0,4 трлн руб. Результат – резкое замедление потребительского спроса (до +0,6%) и усиление дезинфляционного тренда (инфляция в первой половине 2020 г. опустится ниже 3,0%, а по итогам года составит 3,0%). По мере реакции денежно-кредитной политики произойдет замещение потребительского кредита ипотечным и корпоративным.

Рост реальных располагаемых доходов населения на фоне увеличения процентных платежей и слабости совокупного спроса в этом году составит всего 0,1%, а в 2020 г. на фоне усиления экономического роста и инвестиционной активности достигнет 1,5%.

Ключевые факторы риска для экономической динамики 2020-2022 гг: дальнейшее ухудшение глобальной экономической ситуации на фоне торговых противостояний и неблагоприятное развитие кредитного цикла в России.

Об оценке 2019 г.

На фоне более слабой динамики мировой экономики прогноз цен на нефть марки «Юралс» до конца текущего года был незначительно скорректирован вниз: до конца 2019 г. она будет находиться на уровне около $57 за барр. В среднем за год цена составит $62 за барр. Одновременно был понижен прогноз цен на другие значимые товары российского экспорта (прежде всего – газ, уголь, металлы).

Ослабление внешнего спроса обусловило пересмотр и физических темпов прироста экспорта товаров в 2019 г.: до -0,1% против роста на 2,3%, прогнозируемого в апреле. В то же время слабость внутреннего спроса обусловила соответствующую корректировку оценки импорта товаров в текущем году: прогнозируется снижение импорта на 0,4% против роста на 2,3%, ожидаемого в апреле.

Счет текущих операций в 2019 г. прогнозируется на уровне 4,3% ВВП (5,4% ВВП ожидалось в апреле). Чистый отток капитала ожидается на уровне 1,4% ВВП (в апреле ожидалось – 2,2% ВВП). Особенностью этого года является возврат средств нерезидентов в ОФЗ после масштабной распродажи в IV квартале 2018 г.

Прогноз по курсу рубля к доллару США пересмотрен в сторону ослабления на текущий год незначительно – с 65,1 руб./долл. США в среднем за год до 65,4 руб./долл. США.

Во II полугодии 2019 г. ожидается восстановление экономической активности с учетом постепенного смягчения денежно-кредитных условий и ускорения роста бюджетных расходов. По итогам года рост ВВП составит 1,3%, как и ожидалось ранее. Вместе с тем даже с учетом «догоняющего» роста бюджетных инвестиций во II полугодии 2019 г. по итогам года темп роста инвестиций составит 2,0%.

Прогноз на 2019 г. по показателям социальной сферы был несколько ухудшен по сравнению со сценарными условиями. С учетом фактических данных был пересмотрен прогноз по темпу роста реальных располагаемых доходов населения до 0,1% по сравнению с 1,0%, прогнозируемых ранее. Также скорректирована вверх оценка доли населения с доходами ниже прожиточного минимума - до 12,5% по сравнению с 12,0%, ожидаемыми в апреле 2019 г.

Оценка темпа роста расходов на конечное потребление в 2019 г. также была скорректирована вниз – до 1,0% по сравнению с 1,4%, ожидаемыми в апреле 2019 г.

БКС Брокер