Магнит отчитался за 2024. Результаты смешанные
Магнит представил операционные и финансовые результаты за 2024 г. по МСФО.
Ключевые показатели за отчетный период:
• Компания открыла (gross) 2349 магазинов или 2008 магазинов (net). Общее количество магазинов сети по состоянию на 31 декабря 2024 г. составило 31 483.
• Торговая площадь увеличилась на 881 тыс. кв. м год к году (г/г). Общая торговая площадь составила 10 934 тыс. кв. м (+8,8% г/г).
• Компания ускорила выполнение программы редизайна — количество обновленных магазинов более чем удвоилось и составило 2536 магазинов. В их числе 1340 магазинов у дома «Магнит», 344 магазина у дома «Дикси», 803 магазина дрогери и 49 супермаркетов.
• Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 11,2% г/г на фоне роста LFL-среднего чека на 10,2% и роста LFL-трафика на 0,8%.
• Общий онлайн-оборот товаров (GMV) с НДС более чем удвоился и составил 100,6 млрд руб.
• Общая выручка выросла на 19,6% г/г, до 3043,4 млрд руб.
• Чистая розничная выручка увеличилась на 20,3% г/г и составила 3017,9 млрд руб.
• Валовая прибыль выросла на 18,6% г/г, до 684,4 млрд руб. Валовая рентабельность снизилась на 20 б.п., до 22,5%, в результате увеличения интенсивности промо, роста логистических расходов и потерь, частично компенсированных положительным влиянием структуры форматов.
• Показатель EBITDA достиг 171,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 5,6% на фоне динамики валовой рентабельности и коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, которая частично была компенсирована ростом прочих доходов и расходов.
• Чистая прибыль уменьшилась на 24,4% г/г, до 50 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 96 б.п. и составила 1,6% на фоне динамики показателя EBITDA, чистых финансовых расходов и прибыли по курсовым разницам.
• По состоянию на 31 декабря 2024 г. чистый долг составил 252,8 млрд руб. Соотношение чистый долг/EBITDA оценивается в 1,5x.
Взгляд БКС. Результаты за 2024 г. смешанные, в целом, как и ожидалось. Рост выручки хороший (+20%) в том числе за счет 11-процентного роста сопоставимых продаж, включая подъем трафика в магазинах на 1%. При этом EBITDA практически не выросла (+3% г/г) — рост операционных расходов перекрыл увеличение выручки. Чистые процентные расходы удвоились за год, чистая прибыль в результате упала на 24% г/г. Чистый долг/EBITDA на конец года — 1,5х без аренды.
По возможному размеру дивидендов комментариев в отчетности нет. Напомним, дивполитика у Магнита сформулирована широко и не привязана явно к конкретному показателю отчетности.
БКС Мир инвестиций
Фонд «БКС Российские облигации»
Низкий риск — уверенный рост