Курс доллара лёг на дно
Главное
• Рубль обновил 6-месячные максимумы, инвалюты спикировали на уровни начала августа — доллар у 85, евро по 90, юань отработал к 11,6. Последовал бодрый отскок. По совокупности технических и фундаментальных факторов, возможно, вчера было локальное дно — ожидаемо и по времени, и по уровням.
• На долговом рынке еще не отыграли вчерашние вечерние негативные метрики по инфляции, поэтому рост среды в индексе гособлигаций RGBI сегодня, скорее всего, будет обнулен. Но это локальная история — инвестиционные перспективы в ОФЗ благоприятные.
• На товарном рынке: нефть Brent ниже $73, возрос технический риск до $71, а сопротивление теперь по нижней границе покинутого февральского боковика $74–77; золото в откате с топа, унция уже прокалывала $2900, но вернулась выше, потенциал к $3000 сохраняется; газ NG волатилен вокруг $4, явного паттерна на спекулятивный вход все еще нет.
В деталях
Рубль дорисовал техническую картину укрепления — инвалюты пришли к расчетным уровням: в долларе показались 85, евро был почти 90, а юань отработал поддержку по минимумам конца лета, пара CNY/RUB была чуть выше 11,6.
Официальные курсы доллара, евро, юаня от ЦБ на 27 февраля пока не учли внутридневной разворот срочного рынка. Сегодня статистика на 28 февраля наверняка отразит смену сентимента и курсы будут выше, а пока — 85,92 (-0,8%), 90,18 (-0,8%), 11,73 (-0,5%). Биржевой юань уже отпрыгнул и закрылся с +1,9%, пара CNY/RUB: 11,91.
С январского максимума 2025 г. нацвалюта вчера в моменте укреплялась на 20% и стала сильнейшей в мире. Еще два месяца назад о текущих уровнях мало кто думал. Очевидно, что многие играли против рубля, что в конечном счете сильно усугубило биржевую картину и привело чуть ли не к тотальному завалу инвалют. У игроков в девальвацию попросту могли сработать предельные лимиты потерь и пришлось выходить из длинных позиций по валютам уже по стопам — эффект маржин-коллов.
Вчера на минимуме курсы легли на полугодовое дно. Наверняка еще будет волатильно. Правда, возможно, накануне уже увидели локальные минимумы. Технически и фундаментально к этому есть аргументы:
• Технически — сильное падение инвалют привело к высокой перепроданности инструментов, требовалась разрядка, достигнуты важные уровни поддержки. Игроки в отскок могли предпочесть сыграть на повышение. Те, кто удачно сработал от шорта во фьючерсных контрактах на валюту у важных опорных уровней, могли решить закрыть прибыльные позиции.
• Фундаментально — рубль был уже дорог. Процесс сужения геополитической риск-премии в курсе нацвалюты практически завершен, налоговый период подходит к концу, экспортеры снизят навес предложения, а январские санкции против нефтянки сегодня вступают в силу.
Перспективы весны: по доллару от 85+ сопротивлением значится область круглых 90; для юаня от 11,6+ преградой может быть динамическое сопротивление 2025 г., в марте линия локального тренда опустится к 12,5.
ОФЗ вчера росли, а сегодня, видимо, отыграют назад. Индекс гособлигаций RGBI в среду прибавил 0,2% и оказался выше 107,3 п. Позитивная динамика вызвана достаточно удачными аукционами Минфина — спрос высокий. Омрачат настроения вечерние метрики по инфляции — темпы роста цен вновь ускорились, несмотря на сильный рост рубля. Возможно, эффект от ревальвации будет несколько позже.
Недельные статданные не сильно показательны и могут быть просто отголосками. Краткосрочный негатив вряд ли продлится долго — в перспективе 2025 г. ждем монетарный разворот: в июне первое смягчение ДКП, а к концу года ключевая ставка может быть уже 16%. Это позволит переоцениться ОФЗ, а доходность там может быть выше, чем по вкладам.
БКС Мир инвестиций
Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам
Инвестировать