Куда пойдут инвесторы из перегретого хайтека

Первое полугодие на рынке США завершилось безоговорочной победой акций роста: почти +40% по индексу NASDAQ впервые за 40 лет. На фоне крайне слабой динамики Dow Jones: +4% с января. И это интересный сигнал.

Если не коррекция, то что 

Рынок США живет тактическими циклами: спрос на акции роста (growth stocks) периодически сменяется на спрос в пользу акций низкой стоимости (value stocks). И сейчас назрел момент для очередного перераспределения активов. 

Нынешний подъем в индексах связан с восстановлением после падения 2022 г., поэтому в полной мере такой рынок бычьим назвать нельзя. И вместо коррекции, которой все ждут на рынке, может случиться ребалансировка. 

Как это происходит, можно увидеть на дневных графиках за последние месяцы и годы: в периоды эйфории в отрыв идут S&P 500 и NASDAQ 100, при смене настроений верх берет Dow Jones. 

Состав Доу Джонса 

В недавнем разборе индекса и ETF на его основе мы уже отмечали, что в его составе не совсем промышленность, а скорее бумаги, проверенные десятилетиями стабильной динамики: банки, страховщики, потребсектор. 

Это объясняет, с чем связано текущее отставание бенчмарка: там много перепроданных тяжеловесов из мира финансов. Но не настолько много, чтобы Dow Jones ушел в минус или совсем перестал расти.  

Если посмотреть на топ-10 основных фишек индекса (всего их в Dow Jones 30 штук), то большинство имеет высокие рекомендации  инвестдомов и солидный потенциал роста — в отличие от тяжеловесов NASDAQ. 

Какие акции стоит поменять 

Если нет желания брать Dow Jones целиком (DIA) и докупать его, продавая часть вложений в S&P 500 (SPY, VOO, IVV) и NASDAQ 100 (QQQ), то можно поступить иначе: поменять те акции, которые «выдохлись», на недооцененные бумаги. 

В этом случае следует зафиксировать прибыль в тяжеловесах широких индексов (включая бигтех) и докупить менее популярные сейчас акции низкой стоимости из состава Dow Jones, на которых он может подняться в ближайшие месяцы. 

Кандидаты на продажу (+ взгляд БКС на год): 

• Apple (Hold. Target: $155 / -18%)
• NVIDIA (Hold. Target: $232 / -43%)
• Tesla (Hold. Target: $222 / -14%)
• Intel (Hold. Target: $28 / -15%)
• Netflix (Hold. Target: $273 / -36%)

Кандидаты на покупку (+ взгляд БКС на год): 

• UnitedHealth (Buy. Target: $600 / +26%)
• Goldman Sachs (Buy. Consensus-target: $396 / +23%)
• Chevron (Buy. Target: $211 / +35%)
• Disney (Buy. Target: $119 / +34%)
• Nike (Buy. Consensus-target: $128 / +16%)

Покупка ценных бумаг эмитентов недружественных стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус «квала», узнайте здесь.

БКС Мир инвестиций