Кубышка государства. 5 вопросов о ФНБ: как формируется и зачем нужен
Финансовая подушка необходима не только человеку, но и государству. Во многих странах существует практика формирования суверенных фондов — их средства необходимы для исполнения социальных обязательств или поддержки бюджетного дефицита, а также как финансовый запас для будущих поколений. В России за это отвечает Фонд национального благосостояния (ФНБ).
Ответим на 5 главных вопросах о том, как устроен и работает ФНБ.
Для чего нужен Фонд национального благосостояния
Простыми словами ФНБ — это государственный финансовый резерв.
В России с 2004 г. существовал Стабилизационный фонд, используемый для поддержки отечественной экономики. Но в 2008 г. он был разделен на две самостоятельные структуры. Появился Резервный фонд, созданный для поддержки бюджета, а все «излишки» сверх его нормативов направлялись в другой резерв — ФНБ. Последний изначально планировался для поддержки Пенсионного фонда и софинансирования пенсионных выплат. Однако по факту за счет его средств финансировались инфраструктурные проекты и оказывалась помощь банкам.
В 2018 г. Резервный фонд официально прекратил свое существование после объединения с ФНБ. Теперь Фонд национального благосостояния — единственный суверенный фонд РФ.
Основные принципы его работы закреплены в Бюджетном кодексе (БК). Кодекс определяет ФНБ как «часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению».
Не стоит путать Фонд и золотовалютные резервы страны (ЗВР). ФНБ — часть ЗВР, направленная на поддержание внутренней стабильности. В то время как золотовалютные резервы, управляемые ЦБ, — одна из гарантий устойчивости экономики РФ перед иностранными кредиторами.
На что тратится ФНБ
Согласно Бюджетному кодексу, Фонд используется для софинансирования добровольных пенсионных накоплений населения, господдержки пенсионной системы, а также для обеспечения сбалансированности федерального бюджета РФ, то есть для покрытия его дефицита.
Ресурсы ФНБ могут направляться на масштабные инфраструктурные проекты. Например, средства Фонда использовались для строительства завода Газпрома по производству СПГ и для выкупа иностранных самолетов у западных лизингодателей.
Кроме того, ВТБ в мае 2025 г. привлек субординированный депозит из ФНБ в объеме 93 млрд руб., средства были выделены в рамках финансирования строительства высокоскоростной магистрали Москва – Санкт-Петербург. А ГТЛК получила 3,4 млрд руб. из ФНБ на строительство судов и плавучего дока.
Как формируется Фонд
Основные источники формирования ФНБ:
- Нефтегазовые сверхдоходы. В том числе, отчисления от продажи нефти выше так называемой цены отсечения. Сейчас в РФ этот показатель установлен на уровне $60 за баррель, но планку могут снизить до $50.
- Также в ФНБ идут поступления от НДПИ, экспортных пошлин на нефть, газ и нефтепродукты, налога на дополнительный доход от углеводородного сырья, акциза на нефтяное сырье, отправленное на переработку.
- Доходы от управления средствами Фонда. Непосредственное управление осуществляет Минфин РФ, отдельные полномочия могут быть возложены на ЦБ.
Формирование фонда происходит в российских рублях, которые могут быть направлены на покупку валют, золота или разных финансовых активов.
Какова структура ФНБ
Фонд состоит из двух частей:
- Ликвидная. Выражена в рублях, юанях и золоте, может быть использована для быстрого покрытия бюджетного дефицита. Ранее также включала доллары США, евро, фунты стерлингов и японские иены.
- Средства от инвестирования. В числе разрешенных финансовых инструментов: • долговые обязательства государств, правительственных учреждений и международных организаций • акции российских компаний, паи в инвестиционных фондах • депозиты и счета в банках • вложения в инфраструктурные проекты в том числе через государственную корпорацию развития ВЭБ.РФ.
Объем ФНБ на 1 марта 2025 г. достигал 11,88 трлн руб. Часть средств размещена в бумагах Сбербанка (3,5 трлн руб.), РЖД (722 млрд руб.), ВТБ (214 млрд руб.), Аэрофлота (172 млрд руб.), Газпромбанка (165 млрд руб.). А также в облигациях Росавтодора (527 млрд руб.), Ростеха (358 млрд руб.), НЛК-Финанс (277 млрд руб.), ГТЛК (175 млрд руб.). Еще 1 трлн руб. — на депозитах и субординированных депозитах в ВЭБ.РФ.
Доходы от размещения средств раньше зачислялись непосредственно на счет ФНБ. Однако после внесение изменений в Бюджетный кодекс в 2015 г., деньги от управления Фондом теперь поступают в основную часть федерального бюджета.
Как формируется ФНБ в других странах
Фонды национального благосостояния в той или иной форме существуют во многих государствах. Они также используют доходы от продажи ресурсов или избытки валютных резервов для балансирования национального бюджета, диверсификации и развития экономики, поддержания социальной стабильности.
Крупнейшими, согласно рейтингу Института суверенных фондов (SWFI), считаются:
- Норвежский государственный пенсионный фонд Global, $1,739 трлн
- Китайская инвестиционная корпорация, $1,332 трлн
- Китайский фонд SAFE, $1,090 трлн
- Инвестиционное управление Абу-Даби (ОАЭ), $1,057 трлн.
- Инвестиционное управление Кувейта, $1,029 трлн.
Российский Фонд национального благосостояния по размеру привлеченных средств на 19-м месте. По состоянию на май 2025 г. объем ФНБ составляет 11,696 трлн руб., или 5,5% от ВВП России.
БКС Мир инвестиций