Кто фаворит в финансовом секторе

Посмотрим на акции крупнейших банков, выделим долгосрочных фаворитов роста капитализации, выразим мнение о краткосрочной динамике курса бумаг.

В фокусе

На российском рынке развивается тренд вверх, индекс МосБиржи с начала года +37%. Закономерно более сильная динамика у финансового сектора (субиндекс финансов +47%), поскольку чувствительность банковских фишек к общерыночному сентименту исторически повышенная.

В рамках статьи оценим фундаментальную долгосрочную и техническую краткосрочную траектории бумаг, выделим наиболее привлекательные акции для различных типов инвесторов:

• Сбербанк
• ВТБ
• TCS Group
• МКБ
• Банк Санкт-Петербург
• Московская биржа

Выбор есть

• Сбербанк. Лидер сектора, +200% со дна 2022 г., +92% за 2023 г. с учетом высоких дивидендов, рекордная прибыль и перспективы повышенных выплат и в 2024 г.

Ралли в бумагах приостановилось еще в конце мая, в последней волне роста широкого рынка акции не участвовали. Технически — боковик с мощной поддержкой выше 230 руб. Акция перегрета и краткосрочно может несколько запаздывать. Долгосрочные перспективы благоприятные — таргет аналитиков БКС Мир инвестиций 350 руб., +42% от текущих, рекомендация «Покупать».

• ВТБ. Акции на 67% выше исторических минимумов 2022 г., а с начала года +42%. Более слабая динамика второго банка страны вызвана отсутствием дивидендов и регулярными докапитализациями.

Акция консолидируется в области 2,3–2,4 коп., а проход верхней границы может привести к импульсному росту вплоть до 2,6 коп. Но это краткосрочные перспективы, а долгосрочно аналитики БКС оценивают потенциал в +51% от текущих, до 3,5 коп. с рекомендацией «Покупать».

• TCS Group. Тинькофф Банк недавно попал под блокирующие санкции США — это скорее формирует краткосрочную неопределенность на бирже, но фундаментальный кейс корпорации от ограничений не должен сильно пострадать.

Акции регулярно входят в рейтинг самых турбулентных бумаг российского рынка, и, возможно, именно сейчас представляют повышенный интерес для активных трейдеров: техническая поддержка находится на 3200 руб., а выход над 3500 руб. наверняка приведет к обновлению максимумов года выше 3700 руб. Долгосрочно аналитики БКС видят акцию на 5100 руб., или +51% от текущих цен с рекомендацией «Покупать».

• МКБ. Акции менее ликвидные, волатильность бумаг обычно пониженная, подходят скорее консервативным инвесторам на перспективу раскрытия фундаментальной стоимости. Но иногда и спекулянтам можно сработать вовремя — ранее мы абсолютно точно определили годовое дно на 6 руб., откуда состоялся разворот и уже почти +20%.

На годовом горизонте аналитики БКС оценивают бумагу в 9 руб., что равносильно +27% от текущих и означает рекомендацию «Покупать».

• Банк Санкт-Петербург. Акции не входят в список индекса МосБиржи, но по оборотам давно пора. По доходности бумаги — безусловные лидеры года, наш ориентир на 200 руб. отработан. На рынке повышенные ожидания по дивидендам, есть и фактор байбэка. Однако на круглой психологической планке вероятна фиксация спекулятивными игроками. При общем позитивном взгляде на компанию долгосрочный таргет стоимости бизнеса еще только предстоит оценить.

• Московская биржа. Акции самой биржи наверстывают упущенное после весенних неожиданно низких дивидендов. Тогда акция прогулялась до 106 руб., где и виделась цель падения, а сейчас бумага уже на 20% выше.

Технически лишь при прорыве 130 руб. вверх открывается пространство до 145 руб. — в моменте там проходит динамическое трендовое сопротивление. Долгосрочно и это не предел роста — аналитики БКС оценивают акцию в 180 руб., или +42% с рекомендацией «Покупать».

Итого

Если оценивать исключительно по таргетам и процентам прироста от текущих биржевых цен, то наибольшим потенциалом обладают акции TCS Group и ВТБ — по +51%, причем обе бумаги характеризуются повышенной волатильностью курса, что может привлечь и спекулянтов. Но у акций нет дивидендов.

В этом ключе для консервативных инвесторов, нацеленных на получение регулярных выплат, преимущество у акционеров Сбера и Банка Санкт-Петербург, в меньшей степени — у акций Мосбиржи.

А вот МКБ — скорее долгоиграющая спокойная история роста.

БКС Мир инвестиций