Кофе в портфеле — новый актив

20 мая Московская биржа запускает торги новым фьючерсом — на кофе. Что представляет собой этот рынок, разбираемся в материале.

Пополнить счет для торговли новым фьючерсом можно по ссылке:

Ключевые параметры фьючерсного контракта

• торговый код — COFFEE (короткий код – KC)
• актуальный контракт июньский — KCM5
• котировка — в долларах США за 1 фунт
• лот контракта — 10 фунтов (~ 3,1 тыс. руб.)
• сроки исполнения — пять раз в год (в феврале, апреле, июне, августе и ноябре).

Арабика или робуста?

По данным торговой площадки, базовым активом для нового фьючерса станет кофе сорта арабика, торгуемый на зарубежных рынках.

Торговля кофейными фьючерсами происходит во многих уголках мира, но ключевой площадкой для арабики выступает ICE (Intercontinental Exchange) в США. В то время как фьючерсный рынок для робусты находится в Лондоне — London International Financial Futures (LIFFE).

Производители кофе

Ключевые игроки — Бразилия и Вьетнам — на их долю приходятся 55% мирового производства зерен. Бразилия выступает основным поставщиком арабики, а Вьетнам сконцентрирован на выращивании робусты.

Год без комиссии

Инвестируйте с бонусом — вернем до 1 000 000 ₽

ДисклеймерИнвестировать

Кофеманы

Крупнейшими потребителями кофе являются ЕС, США и Бразилия — 50–60% мирового потребления. Россия же занимает шестое место в мире.

Перейдет ли Китай с чая на кофе?

Сегодня доля Китая в мировом потреблении кофе относительно невысока — местное население все еще предпочитает чай. Однако данный рынок выступает для производителей кофе точкой роста.

За последние 10 лет потребление этого напитка в Китае выросло почти на 150%, а импорт кофе в страну утроился. Сегодня он особенно популярен среди молодых людей, проживающих в крупных городах. Согласно прогнозу Минсельхоза США (USDA), рост потребления кофе в Китае продолжится.

Когда Бразилия «чихает», кофейный мир «простужается»

Цена кофе, как и любой другой сельхозкультуры, подвержена цикличности. При этом значимую роль в динамике фьючерсных цен играет погода в Бразилии. Рассмотрим подробнее некоторые исторические моменты.

• 1975 г. — «черный мороз» в Бразилии уничтожил половину всех посадок, что сказалось на урожайности последующих сезонов. Цены закономерно росли, пока в 1977 г. не достигли пика. «Черным» этот мороз называют потому, что он приводит к полной гибели кофейного дерева и оставляет после себя не белый покров, а кладбище из почерневших растений. А новое дерево начинает плодоносить лишь через 3–4 года.

• Также на графике можно выделить заморозки 1994 г. А в 1997 г. рынок взлетел на опасениях по поводу новых заморозков, которые, правда, не реализовались.
• Не менее значимым событием выступают и периоды засухи — сильную жару кофейные деревья тоже не любят. 1990-е стали периодом относительно низких цен на кофе, за исключением пиков 1994 и 1997 гг. Во многом это было связано с расторжением в 1989 г. Международного соглашения по кофе (ICA), которое существовало с 1962 г. и подразумевало экспортные квоты для стран-производителей. Результатом этого стал рост производства кофе в мире — особенно во Вьетнаме и Индонезии.
• В период с 2000 по 2010 гг. был заметен явный восходящий тренд — связан он был с сильным устойчивым ростом потребления кофе на душу населения (примерно на 3,4% в год), особенно в странах с развивающейся экономикой.
• В прошлом году цены на кофе побили рекорд 1977 г. Рост цен в 2023–2024 гг. был обусловлен ограниченными поставками из Вьетнама и Индонезии, а также неблагоприятными погодными условиями в Бразилии. Таким образом, одновременно наблюдались проблемы у двух основных игроков рынка.
• Во Вьетнаме продолжительная сухая погода привела к падению производства кофе в 2023–2024 гг. на 20%. Из-за роста внутренних цен на кофе были ограничены экспортные поставки. В Индонезии производство в 2023–2024 гг. сократилось на 16,5% на фоне проливных дождей. В Бразилии засушливые погодные условия того сезона привели к понижению урожайности.
• В ноябре – декабре прошлого года после небольшой передышки рынок снова «заволновался» — на этот раз по поводу урожая 2024–2025 гг. И в Бразилии, и во Вьетнаме снова установилась неблагоприятная погода. Также, по оценкам Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (FAO), общему росту мировых цен на кофе способствовал рост цен на его транспортировку.

Спрос, предложение, запасы

Успешно использовать данные по спросу и предложению в торговле довольно сложно, поскольку спрос на кофе неэластичен, то есть потребление не проседает моментально при резком росте цены товара. То же самое можно сказать и о предложении — оно также медленно реагирует на перемены в спросе. В результате колебания цен на кофе могут иметь довольно жесткий характер.

Согласно декабрьскому прогнозу USDA, производство кофе в 2024–2025 гг. вырастет на 3,95%, до 174,9 млн мешков (мешок — 60 кг). Потребление увеличится на 3%, до 168,1 млн мешков. Наибольший прирост спроса ожидается со стороны ЕС, США и Китая.

Ожидается, что запасы снизятся на 6,7% до 25-летнего минимума в 20,9 млн мешков.

На графике отображена динамика коэффициента запасов к использованию — он рассчитывается путем деления запасов на общий объем потребления. Соотношение имеет обратную зависимость от фьючерсных цен.

Следующий отчет USDA выйдет в июне, и прогнозы могут быть пересмотрены.

Согласно недавнему отчету бразильского сельскохозяйственного агентства Conab, производство кофе в стране в 2025 г. восстановится на 2,7%, до 55,7 млн мешков — это неплохо с учетом низкой урожайности последних двух лет. Однако прирост ожидается в основном за счет восстановления производства робусты. Что касается арабики, то ожидается сокращение урожая на 6,6% год к году.

Бычьи и медвежьи факторы

Международная организация кофе (ICO) выпускает отчет о рынке каждый месяц. Последний — за апрель. Любопытен он тем, что в нем представлены бычьи и медвежьи факторы ценообразования кофе.

Бычьи факторы:

• Кофе остается товаром с низкой эластичностью. Cпрос не колеблется значительно благодаря широкому ассортименту кофейных продуктов в нескольких доступных ценовых категориях. Это помогает поддерживать высокие цены.
• Cooxupe, крупнейший в Бразилии кооператив по выращиванию арабики, заявил, что высокие температуры и количество осадков ниже нормы в Бразилии в прошлом месяце негативно скажутся на урожайности кофе в этом году.
• Снижение торговой напряженности в отношении тарифов.
• Оптимизм относительно снижения мировой инфляции.
• «Инвертированный фьючерсный рынок» — кривая фьючерсных цен, которая находится в бычьей структуре бэквордации.
• Низкие, а временами и отрицательные дифференциалы цен на мягкие сорта арабики (считаются более высококачественными) говорят о недостаточном предложении указанных сортов на рынке.

Медвежьи факторы:

• Ослабление спроса из-за потенциального роста розничных цен на кофе, вызванного увеличением таможенных расходов.
• С 1 апреля в состав базы, формирующей стоимость контракта Coffee C Futures на ICE US, будут добавлены партии арабики из Вьетнама на 37,5 тыс. футов. Большая доступность кофе в портах назначения может смягчить опасения по поводу будущих поставок.

Технический анализ

• На 3-месячном графике индикатор RSI сигнализирует о сильном перегреве. Последние разы аналогичная техническая картина наблюдалась в 2011 и 1977 гг. Таким образом, в долгосрочной перспективе можно ожидать спада цен. Но, как известно, рынок может оставаться иррациональным дольше, чем платежеспособность инвесторов, поэтому прицельнее оценим ситуацию на дневном графике.

• На дневном графике видим, что в марте котировки потеряли тренд, который тянулся с ноября прошлого года — негативно. Следующая глобальная поддержка пролегает на уровне 200-дневной скользящей средней (EMA 200, $328). Еще ниже располагаются более долгосрочные восходящие тренды.

• В апреле на новостях о тарифах Трампа цена скорректировалась примерно к EMA 200. Здесь же просматривается блок проторговки $315–340. От указанного уровня цена отскочила наверх, прибавив почти 30%. Однако перерасти предыдущий максимум не удалось, после чего цена развернулась в коррекцию.

• На 4-часовом графике видим, что котировки все еще находятся в состоянии коррекции — просматривается локальная нисходящая. Сохраняется вероятность движения цены ниже — в район $346.

О фьючерсах

Фьючерс — это производный финансовый инструмент. О том, как работать с ним, читайте в обучающем материале.

Что нужно для начала торговли фьючерсами

Если вы неквалифицированный инвестор, сначала нужно пройти тест.

Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Производные финансовые инструменты.

Чтобы использовать все возможности фьючерсов, можно пройти тест на маржинальную торговлю и подключить ее. В этом случае для открытия позиции будет задействована только часть вашего депозита — в размере гарантийного обеспечения. Если услугу не подключить, то для покупки фьючерса потребуется сумма, равная всей стоимости контракта.

• Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.

• Перейдите по ссылке: подключение. Или в приложении перейдите в профиль — выберите счет в разделе Управление счетами — Маржинальная торговля.

БКС Мир инвестиций