Календарь корпоративных событий в транспортном секторе на I квартал 2025
Календарь катализаторов и дивидендов — ежеквартальный продукт аналитиков БКС, наш взгляд на ключевые корпоративные и макроэкономические события и публикации. Чего ждать от транспортного сектора?
Позитив
- Продолжение загрузки танкеров Совкомфлота и транспортировка ими нефти и нефтепродуктов станет важным катализатором для компании, поскольку сейчас ситуация с подсанкционными судами не совсем понятна. Для Аэрофлота важны динамика средних ставок стоимости среднего билета и спрос — пассажиропоток, пассажирооборот. Фундаментальные улучшения на соответствующих рынках будут благоприятными для результатов компании.
Негатив
- Ухудшение макроэкономических и геополитических рисков: вероятность — низкая, влияние — высокое. Ограничения на транспортировку нефти могут оказать негативное влияние на Совкомфлот, акции которого по этой причине находятся на пересмотре. Риски по Аэрофлоту — ограничение по росту цены на авиабилеты и ограничение пропускных мощностей, если будут технические проблемы с самолетами. С учетом по-прежнему большой волатильности и неопределенности макроэкономическое ухудшение будет неблагоприятным для финансовых результатов транспортных компаний.
• Март — финансовые результаты за IV квартал 2024 г. по МСФО
Основной фактор неопределенности для Совкомфлота — влияние последних санкций на танкерный флот и способность танкерного флота продолжать транспортировку нефти и нефтепродуктов. Впрочем, IV квартал не попал под последнюю волну санкций, поэтому результаты, скорее всего, будут сопоставимы или даже лучше, чем за II и III кварталы (благодаря более слабому рублю).
• Май – июнь — дивиденды за 2024 г.
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 62 руб. / -3%
• 3 февраля — финансовые результаты за 12 месяцев 2024 г. по РСБУ
• 11 февраля — операционные результаты за январь
• 4 марта — финансовые результаты за IV квартал 2024 г. по МСФО
Ожидаем рекордную прибыль за год. IV квартал, скорее всего, будет сильным, хотя наращивание операционных расходов вследствие индексации фонда оплаты труда и расходов на обслуживание — это фактор неопределенности. Прибыль за год запустит обсуждение возможной выплаты дивидендов, но его исход пока не известен.
Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 250 руб. / +26%
• Начало февраля — операционные данные за IV квартал 2024 г.
• Середина марта — финансовые результаты за 2024 г. по МСФО
БКС Мир инвестиций
Фонд «БКС Российские облигации»
Низкий риск — уверенный рост