Личный кабинет

Какие американские компании могут увеличить дивиденды в 2021

0
Избранное
Поделиться

Экономика США вышла из рецессии. Начали восстанавливаться доходы американских корпораций, большинство которых пострадало от пандемии коронавируса.

Неопределенность сохраняется, хотя вакцина может улучшить ситуацию. В неоднозначной экономической ситуации стоит обратить внимание на более стабильные бумаги, чем классические «истории роста». Такими являются многие дивидендные акции.

В данном обзоре рассказываем о корпорациях США, которые могут увеличить выплаты в следующем году. Согласно прогнозу Refinitiv, в индексе S&P 500 таких предприятий — 328. Диапазон возможного роста — от 0,1% до 983%.

Мы проанализируем список и выделим наиболее интересные бумаги. Оценивая акции, мы примем во внимание риски, связанные с неопределенностью в экономике и финансовой устойчивостью корпораций. При формировании списка использованы данные Refinitiv.

«Грубая оценка» дивидендных историй


Шаг 1. Сузим выборку до «дивидендных аристократов». Это компании, увеличивавшие выплаты не менее 25 лет подряд. Получили список из 65 акций.

Согласно «сигнальной теории», предприятия стремятся сохранить дивиденды на текущем уровне или увеличить, чтобы продемонстрировать солидное состояние бизнеса. В случае «дивидендных аристократов» вопрос стоит еще более остро: им особенно важно не разочаровать участников рынка. Это играет в пользу благоприятных ожиданий по дивидендной политике таких компаний.

Читайте также: «Бумаги с высокой дивдоходностью. Всегда ли они привлекательны?»

Шаг 2. На рынке США солидная дивидендная доходность сейчас начинается с 3% годовых. Отфильтруем выборку по этому критерию. Далее выберем предприятия, которые согласно прогнозу Refinitiv, в этом году могут увеличить дивиденды не менее чем на 3,5%. Получили 16 акций.



Шаг 3.
Уберем из списка компании, по которым ожидается снижение прибыли на акцию в ближайшие 5 лет (отрицательная среднегодовая динамика). Осталось 9 акций.



Шаг 4.
Оценим бумаги по критерию уровня выплат из чистой прибыли. Если payout ratio превышает 70%, то при снижении доходов компания может не справиться с выплатами и порезать дивиденды. Уберем оператора сети аптек Walgreens Boots Alliance с 368% и Consolidated Edison с отрицательным прогнозом по свободному денежному потоку (FCF) на ближайшие 12 мес. (данные Refinitiv).

 

Шаг 5. Посмотрим на мультипликаторы. Уберем Coca-Cola, 3M и Franklin Resources с показателем PEG выше 4. PEG — P/E, скорректированная на ожидания по динамике прибыли на акцию (EPS). При прочих равных условиях, в пользу покупки акций свидетельствует PEG ниже 1.

Читайте также: «Мультипликаторы в дело: как оценивать каждый сектор»

Итог: мы получили список из 4 дивидендных бумаг с дивдоходностью от 3,6% до 4,9% годовых, на которые стоит обратить внимание. Все акции, кроме Amcor PLC, торгуются на Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на индивидуальный инвестиционный счет.

 

Открыть счет в БКС


AbbVie (ABBV)

Дивидендная доходность — 4,9% годовых

Биофармацевтическая компания c капитализацией $188 млрд. Формально появилась в 2013 г. после разделения Abbott Laboratories, поэтому есть два варианта дивидендной истории — за 48 лет и за 7 лет.

AbbVie владеет сильной линейкой лекарств, находящихся в процессе разработки и испытаний, включая сегмент онкологии. В 2020 г. AbbVIe запустила в продажу два потенциальных мегахита — препарат от псориаза Skyrizi и средство от ревматоидного артрита Rinvoq. Покупка производителя ботокса Allergan поможет AbbVie диверсифицировать бизнес. Компания не стала активно участвовать в гонке за вакциной от коронавируса, однако, проводит исследования в области терапии заболевания, включая использование препарата Ibrutinib.

Маржа чистой и операционной прибыли (рентабельность продаж, 43% и 30%) AbbVie превышают медианные значения по конкурентам. Согласно прогнозу Refinitiv, на ближайшую пятилетку предполагается 11% прирост прибыли на акцию среднем в год. Это выше медианы в +7,3% по конкурентам. Мультипликатор PEG (P/E, скорректированная на ожидания по динамике EPS) равен 0,8. При прочих равных условиях, в пользу покупки акций свидетельствует PEG меньше 1. Помимо выплаты дивидендов, компания часто прибегает к байбекам.

Риски: растущая конкуренция и возможность неблагоприятных результатов испытаний новых препаратов. Высокая долговая нагрузка — показатель Чистый долг / EBITDA равен 4,8. Однако кредитный рейтинг компании — инвестиционный, на три ступени выше спекулятивных значений, по версии агентства S&P. Это позволит предприятию рефинансировать задолженность в случае необходимости.

График акций AbbVie за два года, таймфрейм дневной

 

Amcor PLC (AMCR)

Дивидендная доходность — 4,1% годовых

Международная упаковочная компания со штаб-квартирой в Австралии. Это не корпорация США, но бумаги торгуются на американском рынке. Увеличивала дивиденды 25 лет подряд. В 2019 г. Amcor объединилась с Bemis, которая активно присутствует на американском рынке товаров для упаковки.

Стратегия Amcor до 2025 г. предполагает переход на «зеленые» технологии упаковки, соответствующие глобальным тенденциям защиты экологии. Прогноз Refinitiv предполагает 11%-е увеличение прибыли на акцию в ближайшие 12 месяцев и рост EPS на 5,6% среднем в год в ближайшую пятилетку.

График акций Amcor за 8 месяцев, таймфрейм дневной

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.


Cardinal Health (CAH)

Дивидендная доходность — 3,6% годовых

Американская компания, занимающаяся дистрибуцией фармацевтических и медицинских товаров, включая аптечные сети. Увеличивала выплаты 35 лет подряд. Пандемия коронавируса ударила по медицинским услугам, предоставляемым Cardinal Health. При этом фармацевтический сегмент выдержал удар.

Прогноз Refinitiv предполагает 6%-е увеличение прибыли на акцию в ближайшие 12 месяцев и рост EPS на 11,2% среднем в год в ближайшую пятилетку. Это ниже медианных значений по группе сопоставимых компаний, однако, компенсируется более низкими значениями мультипликаторов, чем в среднем по индустрии. Форвардный показатель EV/Sales (стоимость компании с учетом долга / продажи) равен очень низким 0,12 при медиане в 0,36.

График акций Cardinal Health за два года, таймфрейм дневной


Kimberly-Clark (KMB)

Дивидендная доходность — 3,1% годовых

Одна из лидирующих компаний в сфере производства продуктов личной и профессиональной гигиены, включая подгузники и бумажные полотенца. Kimberly-Clark выплачивает дивиденды на протяжении 86 лет, увеличивала выплаты 48 лет подряд. Компания испытывает серьезную конкуренцию со стороны Procter&Gamble. В целом ее бизнес достаточно устойчив к смене ситуации в экономике, так KBM производит товары первой необходимости, спрос на которые слабо эластичен по доходам.

Прогноз Refinitiv предполагает 6%-е увеличение EPS среднем в год в ближайшую пятилетку. Это ниже медианного значения по группе сопоставимых компаний, однако, компенсируется более низкими значениями мультипликаторов, чем в среднем по индустрии. Форвардный показатель EV/Sales (стоимость компании с учетом долга / продажи) равен 2,8 при медиане в 4,4.

Как купить дивидендные бумаги


График акций Kimberly-Clark за два года, таймфрейм дневной


БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты