Какие акции российского рынка самые ликвидные по оборачиваемости

Обороты акций — важный показатель, использующийся в технической анализе или при проверке ликвидности. Мы решили узнать, какие акции российского рынка можно назвать ликвидными, отталкиваясь от количества бумаг в свободном обращении.

Входи в курс дела

Оборачиваемость акций — это один из способов оценить их ликвидность. Коэффициент рассчитывается путем деления оборота акций за выбранный период на количество бумаг в свободном обращении за тот же период. 

Показатель free-float показывает, сколько акций находится в свободном обращении. Наша задача найти бумаги, медианный оборот которых будет максимально близким к значению free-float. Для этого мы взяли 99 компонентов индекса МосБиржи широкого рынка и проанализировали обороты с 1 сентября по 23 ноября 2022 г.

Медианный дневной оборот будем считать в штуках, поскольку известно, сколько акций каждой компании находится в свободном обращении.

Чем выше коэффициент, тем быстрее все бумаги выйдут в свободное обращение. Иначе говоря, они ликвидны. 

К делу

Из 99 компонентов в топ-10 самых быстро оборачиваемых вошли следующие бумаги:

В этих компаниях медианный оборот в осенний сезон в штуках максимально близок к значению акций в свободном обращении. Если разделить free-float на средний оборот, то получим количество сессий, за которое в обороте пройдут все бумаги, обращающиеся на рынке.

В топ-5 худших результатов вошли:

• ТГК-1 — при текущих оборотах потребуется более 75 тыс. лет для одного оборота всех бумаг, находящихся в свободном обращении.
• МРСК Урал
• МРСК Центра и Поволжья
• ФСК ЕЭС
• МРСК Северо-Запада

Голубые фишки не показали впечатляющих результатов.

Почему так получилось

На оборачиваемость акций влияет множество факторов, включая:

- размер free-float
- интерес к акциям
- динамика оборотов на длинной дистанции
- абсолютная стоимость акций
- наличие и частота корпоративных событий, вызывающие всплеск торговой активности
- амплитуда колебания цены: чем выше, тем больше интерес краткосрочных трейдеров.

У Норникеля и Транснефти одинаковые значения free-float. Казалось бы, при прочих равных, ликвидность Транснефти должна быть ниже. На деле это не так. Для полного оборота free-float Норникелю потребуется 487 дней при текущих оборотах, а Транснефти — 465. Да, разница небольшая, но одна акция Норникеля стоит менее 15 тыс., а Транснефти — около 90 тыс.

Коэффициент оборачиваемости показывает лишь ликвидность, то есть как много акций прошло через руки инвесторов в изучаемый период. Так инвестор может понять, в каких бумагах сейчас наблюдается повышенный интерес, и в некоторых случаях можно найти идеи для краткосрочных сделок.

А как же обороты в рублях? Да, обороты Сбербанка будет в разы выше, чем у СПБ Биржи или Группы Позитив. Но последние две имеют более высокую оборачиваемость. Поэтому важно рассматривать ликвидность с поправкой на размер компании. Говоря в общем, вложить миллион рублей и с легкостью вернуть их будет проще в бумаги Сбербанка. Такая схема не всегда срабатывает с более мелкими компаниями.

Мы не можем сравнивать абсолютные обороты крупных компаний с более мелкими. Зато мы можем прибегнуть к коэффициенту оборачиваемости, правда, только по компаниям со схожей капитализацией.  

Возьмем топ-10 самых дорогих компаний на бирже из индекса и сравним их коэффициенты.

Исходя из полученных данных, мы видим, что в качестве наиболее ликвидных выделяются такие гиганты нашего рынка, как Полюс, Роснефть и ФосАгро. Еще точнее можно сравнивать, делая разбивку по секторам — так можно найти самые ликвидные компоненты своего диверсифицированного портфеля.

Подведем итоги

• Коэффициент оборачиваемости показывает, как быстро при текущих дневных оборотах через инвесторов пройдут все бумаги, находящиеся в свободном обращении.

• Чем выше коэффициент, тем выше уровень ликвидности. Это утверждение справедливо, если речь идет о компаниях схожей капитализации, а еще эффективнее, если они из одного сектора. Хотя у более мелкой компании коэффициент выше, чем голубой фишки, но, вероятно, что инвестировать и забирать большой капитал будет сложнее.  

• Базу для расчетов нужно выбирать исходя из сроков инвестирования. Допустим, вы долгосрочный инвестор. Понимая, что данные за 3 месяца могут быть с погрешностями, стоит просчитывать период от года. Тогда можно оценить, насколько быстро в будущем можно выйти из позиции в деньги.

• Если рассматривать сразу несколько временных периодов, то можно заметить, к каким акциям проявляется больший интерес и понять его причины. На основе анализа можно находить и использовать краткосрочные торговые идеи.

• На оборачиваемость влияет множество факторов, на которые стоит обратить внимание до совершения сделки.

Из списка топ-10 с самой высокой оборачиваемостью позитивный долгосрочный взгляд по следующим бумагам:

• Группа Позитив (Держать. Цель на год: 1400 руб./ +21%)
• Полюс (Покупать. Цель на год: 8200 руб./ +15%)
• Самолет (Покупать. Цель на год: 3700 руб./ +48%)
• VK (Покупать. Цель на год: 590 руб./ +16,4%)
• Мечел (Покупать. Цель на год: 210 руб./ +105%)

Читайте также: Ликвидность на фондовом рынке. На какие показатели смотреть?

БКС Мир инвестиций