Личный кабинет

Какие акции могут опередить S&P 500 в 2019 году

5
в закладки
Поделиться

Конец года прошел на минорной ноте для американского рынка акций. На фондовые биржи США пришла коррекция. С начала года S&P 500 потерял около 7%.

Сентимент на биржах настолько негативен, что позволяет надеяться на мощный отскок. Если добавить к этому смягчение риторики ФРС и ЕЦБ, а также улучшение торговых взаимоотношений между США и Китаем, получаем картину, которая на текущих уровнях позволяет рассчитывать на умеренно позитивный расклад.

Согласно моему базовому сценарию, высока вероятность того, что к середине 2019 г. S&P 500 приблизится к историческому максимуму и даже немного его обновит. При прочих равных условиях, целевым ориентиром может стать 2950-3000 пунктов при котировке в 2500 пунктов на открытии торгов пятницы, 28.12.2018 г.

Это означает 18-20% потенциал роста индекса от текущих уровней. Однако речь идет о широком, а значит диверсифицированном рынке. Более точечный подход сопряжен с большими рисками, но при этом позволяет получить доходность, превышающую среднюю по рынку.

Данный обзор дает примерное представление о бумагах, которые могут показать сверхдоходность в следующем году. Сразу отмечу, что оценка эта грубая и базируется на базовых фундаментальных показателях. В каждом конкретном случае нужно проводить более подробный анализ с учетом технической картины для определения оптимальной зоны для входа в позицию и обозначения целевых ориентиров. Данные и прогнозы взяты из терминала Reuters (на 27.12.2018 г.).

Шаг 1. Из 505 акций S&P 500 были выбраны бумаги компаний с капитализацией свыше $21 млрд. Их оказалось 232.

Шаг 2. Список был отфильтрован, согласно дисконту котировок к средним таргетам ведущих инвестдомов. В предварительную выборку вошли 20 акций с наибольшим дисконтом — от 44% до 34%.


Шаг 3.
Бумаги были отфильтрованы по мультипликатору PEG (P/E, скорректированный на ожидания по приросту P/E). При прочих равных условиях, значение PEG, равное 1 и ниже, является фактором в пользу покупки акций. В новый список вошли 13 бумаг с такими PEG. Форвардные мультипликаторы P/E (с учетом прогноза по прибыли на ближайшие 12 месяцев) в большинстве случаев оказались ниже аналогичного значения S&P 500 (14-17, согласно разным оценкам).


Шаг 4.
Убираем из выборки бумаги 3 компаний с высокой долговой нагрузкой — соотношением долг/собственный капитал, превышающим 80% — Netflix, Marathon Petroleum и Halliburton. Это особенно важно в случае, если ФРС продолжит повышать процентные ставки.

Акции финансового сектора и Celgene были оставлены. В первом случае высокое соотношение долг/собственный капитал вполне типично. В случае CELG до 2022 г. предстоит погашение $3,5 млрд облигаций из обращающихся на рынке $20,35 млрд. Компания устойчиво генерирует позитивные свободные денежные потоки, позволяющие ей покрывать затраты по процентам. Показатели ликвидности лучше медианных по индустрии биотехов. Так что, значением D/E в 230% можно условно пренебречь.


Шаг 5.
Добавляем дивидендный фактор. Бумаги с самой высокой дивдоходностью эмитированы нефтесервисной компанией Schlumberger — 5,5% годовых. При этом устойчивость выплат вызывает сомнения. Уровень дивидендных выплат из чистой прибыли равен минус 482%, то есть доходы предприятия не покрывают дивиденды. Если компании придется снизить дивиденды, то ее акции окажутся под давлением. Убираем бумаги из выборки.


Итог.
Имеем список из 9 американских акций, которые также торгуются и на Санкт-Петербургской бирже, а значит доступны для покупок на ИИС. Дисконт этих бумаг к средним таргетам аналитиков равен 42-34%. За исключением Valero в список вошли истории, ориентированные на возможный прирост котировок, а не на дивидендные выплаты.


Читайте также «Лучшие дивидендные истории на рынке США на 2019 год»

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram

БКС Брокер

5
в закладки
Поделиться
Обсуждение 5
eugene
5 января 2019. В 12:24
Спасибо. Полезно.
Василий Карпунин
29 декабря 2018. В 14:03
Роман, выложили "Какие российские акции могут стать лидерами роста в каждом из секторов " https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kakie-rossiiskie-aktsii-mogut-stat-liderami-rosta-v-kazhdom-iz-sektorov
роман
29 декабря 2018. В 11:14
Оксана, спасибо! Можете Василию передать, что хотелось бы по micex такой же? )
валерий
29 декабря 2018. В 08:51
Изначальная выборка на основании целей аналитиков... это жесть конечно.. в магните все 15000 ждали год назад)) и других примеров навалом.. стронг бай!!)))
алексей
28 декабря 2018. В 18:46
Оксана, спасибо !!! Очень хороший обзор !!!
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться