К чему присмотреться: портфель по секторам на III квартал

‌

Соберем пул идей для инвестиций на III квартал из разных секторов. Воспользуемся самым простым методом — сравнительной оценкой.

Проранжируем акции в рамках каждой отрасли по P/E LTM и дополнительно исследуем бумаги с показателем ниже 4. Посмотрим на них в комплексе с еще одним-двумя показателями, оценим дневные и недельные графики.

На российском рынке представлены предприятия 9 секторов. Рассмотрели компании крупной капитализации — свыше 100 млрд руб. Мультипликатор Р/Е Индекса МосБиржи торгуется с примерно 30-процентным дисконтом к историческим средним и составляет 4.

В наш портфель вошли 4 бумаги из 3 секторов. Временной горизонт инвестиций — 3–4 месяца. Долгосрочный взгляд БКС — «Позитивный».

Как устроена таблица

Сектор.
P/E LTM — капитализация / чистая прибыль с учетом данных за последние 12 месяцев.
EV/EBITDA LTM — стоимость компании (EV) / прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов (EBITDA).
P/B LTM — капитализация / балансовая стоимость акционерного капитала (активы минус обязательства).

В деталях

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 31 руб. / +40%

Обыкновенные акции Сургутнефтегаза зависли в районе минимумов с 2023 г. Возможен рывок, в качестве локальной цели обозначим 24,5 руб. Это предполагает потенциал роста в 10,9% от уровня 25 июня — 22,1 руб.

В качестве потенциального позитивного фактора отметим валютный. Рост доходов предприятия связан с показателями основного нефтяного бизнеса, процентными платежами по кубышке, курсовыми разницами в случае падения рубля. Российская валюта может ослабнуть на фоне снижения ключевой ставки Банка России. В июне регулятор перешел к смягчению монетарной политики и снизил ставку на 100 б.п., до 20% годовых. Возможны дальнейшие шаги в этом направлении.

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 500 руб. / +33%

Акции Банка Санкт-Петербург начали отскок из зоны перепроданности по RSI(14) на дневном графике в середине июня. Возможен новый рывок. При прохождении 390 руб. локальным целевым ориентиром станут 405 руб. Это предполагает потенциал роста в 7,4% от уровня 25 июня — 377 руб.

Финансовые результаты банка по МСФО в I квартале оказались довольно сильными. Чистый процентный доход вырос на 15,8% год к году (г/г), до 19,9 млрд руб. Рентабельность собственного капитала (ROE) составила солидные 30,1%. За 2024 г. банк заработал рекордную чистую прибыль. Это позволило выплатить хорошие дивиденды по обычке. Отсечка прошла в начале мая, дивдоходность составила 7,3%. Акции могут перейти к заполнению гэпа, верхней границей которого являются как раз 405 руб.

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 5,2 руб. / +67%

За месяц акции потеряли 11%. На дневном графике наблюдается бычья дивергенция по RSI(14). Бумаги могут быть близки к отскоку. Первой целью при этом станет 3,3 руб. Это предполагает потенциал роста в 5,8% от уровня 25 июня — 3,12 руб.

Финансовые результаты за I квартал оказались нейтральными. Выручка выросла на 12,6% г/г и составила 411,3 млрд руб. Акции может поддержать индексация тарифов: с 1 июля тарифы на электроэнергию для населения России проиндексируют на 12,6%. Бумаги — дивидендные. Последний день для покупки акций под выплаты за 2024 г. — 6 июля. Дивдоходность с учетом текущих цен — 9,7%.

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 1800 руб./ +31%

Транснефть — естественная монополия, поэтому акции относительно стабильны. С начала года бумаги двигались в боковике. Им удалось вырваться за его пределы и обновить максимумы этого года. Возможна новая волна роста. Локальной целью при этом станут 1500 руб. Это предполагает 9-процентный потенциал роста от уровня 25 июня — 1376 руб.

Доходы компании не зависят от ценовой конъюнктуры. Производится ежегодная индексация в соответствии с прогнозируемой потребительской инфляцией. В конце года рост тарифа на 2025 г. был неожиданно пересмотрен в большую сторону — до 9,9%. Компания последовательно снижает долговую нагрузку, что важно в условиях высоких процентных ставок. По итогам последнего отчетного периода чистый долг был отрицательным и составил минус 250,6 млрд руб. Отсечку по дивидендам за 2024 г. стоит ждать в середине лета. Дивдоходность с учетом текущих котировок составляет 14,6%. По всем госкомпаниям на выплату дивидендов направляется 50% чистой прибыли.

БКС Мир инвестиций