Юань и гонконгский доллар. Ставка на укрепление, интерес к альтернативам

Пересмотр валютной части бюджетного правила, т.е. валюты, используемой для пополнения госфондов — достаточно непростая тема. Мы спросили наших клиентов, что они думают об альтернативных валютах как средстве сбережения и выяснили, что большинство ставят на укрепление гонконгского доллара (HKD) и юаня (CNY), доверяют этим валютам и потенциально заинтересованы в дирхаме ОАЭ.

•‎ Консенсус по гонконгскому доллару и юаню — в течение 6 месяцев ожидается укрепление. Только 12% инвесторов допускают снижение их стоимости против рубля.

•‎ 55% инвесторов доверяют HKD больше или так же, как доллару (45% — CNY). При этом больше доверия HKD из-за его привязки к доллару и высоких резервов. Основным источником опасений инвесторов остаются геополитические риски.

•‎ 90% клиентов готовы рассмотреть альтернативные валюты, более 50% потенциально заинтересованы в дирхаме ОАЭ (AED).

70% опрошенных ждут укрепления гонконгского доллара и юаня в течение 6 месяцев. Обсуждение нового механизма бюджетного правила, особенно в валютной части, заставило власти и рынок рассмотреть покупку альтернативных валют «дружественных» стран.

Целью нашего опроса было понять, что розничные и институциональные инвесторы думают об альтернативных валютах, доверяют ли им и какие риски видят. Результаты опроса говорят о том, что 70% из 145 опрошенных ожидают укрепления HKD и CNY против рубля в ближайшие 6 месяцев. Согласно опросу, позиции гонконгского доллара могут быть несколько сильнее чем юаня — чуть больше инвесторов ожидают резкого укрепления HKD против рубля (более чем на 10%), чем CNY к рублю.

Другой важный момент — почти 55% инвесторов доверяют гонконгскому доллару больше, чем американскому или так же (против 45% для юаня). Мы полагаем, что большая привлекательность гонконгской валюты может объясняться обязательством монетарных властей поддерживать курс валюты в достаточно узком диапазоне HKD 7,75–7,85/$, а также значительными резервами страны — $440 млрд — достаточными для поддержания стабильности HKD.

Несмотря на многообещающие результаты, опрос показывает обеспокоенность инвесторов геополитическими рисками: около 50% респондентов отметили их как основную угрозу стабильности, тогда как риски со стороны экономических шоков видит только треть.

Рынок потенциально заинтересован в других альтернативах — не только в гонконгском долларе и юане. Опрос подсветил достаточно интересный момент: выяснилось, что инвесторы заинтересованы не только в HKD и CNY, но также готовы рассмотреть широкий перечень других валют. Более 50% инвесторов отметили дирхам ОАЭ как возможную альтернативу евро и доллару — вероятно, из-за его привязки к доллару.

Не удивительно и то, что 25% респондентов верят, что индийская рупия, набравшая популярность на фоне 40% роста торговых потоков между Индией и Россией, может также частично заполнить нишу доллара на российском рынке. Тем не менее, мы считаем, что у HKD и CNY перспективы в России пока выглядят лучше — Китай один из ключевых российских партнеров. Кроме того, эти валюты уже набрали популярность — их ликвидность выросла.

BCS Global Markets